商品市場似乎將PMI數(shù)據(jù)當(dāng)成了“速效救心丸”。

　　中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布消息稱，11月份CFLP中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為55.2%，較10月指數(shù)再上升0.5個百分點。這是該指數(shù)連續(xù)第21個月高于50%，且連續(xù)第4個月出現(xiàn)回升，顯示當(dāng)前我國經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展勢頭。商品市場對數(shù)據(jù)利好的反應(yīng)立竿見影，飽受物價調(diào)控、貨幣政策收緊、期貨交易成本升高等利空因素影響之后，本周國內(nèi)商品期貨各品種出現(xiàn)持續(xù)反彈。昨日，包括金屬、化工品和農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的三大板塊也對PMI數(shù)據(jù)做出較為正面的解讀，上海的金屬銅、橡膠和鄭州的白糖成為反彈的主力，其主力合約分別回升2.22%、2.62%和2.07%。

 　　從11月中國PMI分項數(shù)據(jù)看，其中反映原材料價格升降變化情況的購進價格指數(shù)高達73.5%，升幅達到3.6%，遠(yuǎn)高于PMI的其他指標(biāo)，這與大宗商品價格的短線反彈相互映襯。購進價格指數(shù)自今年8月份以來持續(xù)強勁攀升，目前已達到2008年的最高水平。受調(diào)查的20個行業(yè)的購進價格指數(shù)全部高于50%，有15個行業(yè)的購進價格指數(shù)超過70%，而化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的數(shù)字甚至高達80%以上。

　　中國PMI持續(xù)向好也僅僅是冰山一角，歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)的持穩(wěn)也給目前的市場帶來一絲曙光。美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)周二公布，11月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為62.5，為今年4月以來最高，預(yù)估為60.0，10月數(shù)字為60.6。本周三公布的調(diào)查數(shù)據(jù)則顯示，英國11月PMI為58.0，為1994年9月以來最高，預(yù)估僅為54.6。此外，德國和法國的11月PMI數(shù)據(jù)分別為58.1和57.9，亦大幅高于預(yù)期和之前數(shù)字。上述利好推動之下，外盤商品似乎也從過去幾周的大調(diào)整中暫時走出。截至發(fā)稿，倫敦銅價再次逼近8500美元/噸，NYMEX原油重返85美元以上，美盤大豆、棉花和原糖電子盤價格也有所反彈。

　　但一片欣欣向榮之下也掩埋著不安�；仡欉^去一個月，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)往往伴隨著對經(jīng)濟過熱的擔(dān)憂，這使得國內(nèi)政策調(diào)控暴風(fēng)驟雨般襲來，商品市場的跳水由此展開。11月份，央行先后兩次宣布上調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率，這使得該比率高達18%，創(chuàng)歷史新高。就在上周，國內(nèi)三大商品期貨交易所還祭出了“提保”、“提費”、“提漲跌停板”的組合拳，用來抑制資金對大宗商品的過度炒作。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，有鑒于此前的調(diào)控政策的集中出臺，如今中國PMI數(shù)據(jù)的向好也值得投資者警覺。特別是其中的購進價格指數(shù)高達73.5%，逼近2008上半年的歷史高位，這表明國內(nèi)商品價格普遍上漲，而同時的需求增長動力可能趨于減緩，至少我國經(jīng)濟依然處于輸入型通脹壓力高危區(qū)。他提醒，商品投資者還應(yīng)保持理性的頭腦，不應(yīng)對當(dāng)前市場的短暫反彈期望過高，謹(jǐn)防下一波調(diào)控政策的到來。

【第一財經(jīng)日報】