“節(jié)前猶豫著沒有下手，現(xiàn)在聽說要調(diào)整，更不敢下手了。”看著國慶節(jié)以后風(fēng)風(fēng)火火的股市，在此前調(diào)整中“深受重傷”的80后新股民小許有些氣餒。而老股民姜阿姨早早在節(jié)前就把倉位加到八九成，現(xiàn)在準(zhǔn)備一有風(fēng)吹草動就隨時(shí)撤離。

　　盤整許久的A股在國慶假期后迅速回暖，10月8日跳空高開后，僅6個(gè)交易日時(shí)間，上證指數(shù)便從節(jié)前的3052點(diǎn)快速回升至3300點(diǎn)以上。昨日，A股反彈再創(chuàng)近期新高，三大期指尤其是中證500股指期貨也表現(xiàn)強(qiáng)勢，全線大漲。截至收盤，IC主力1510合約報(bào)6954.8點(diǎn)，漲4.37%；IF1510合約報(bào)3493.8點(diǎn)，漲3.11%；IH1510合約報(bào)2297點(diǎn)，漲2.18%。

　　這意味著新的局面已經(jīng)開啟，還是階段性反彈即將結(jié)束？據(jù)期貨日報(bào)記者調(diào)查，滬指3500點(diǎn)是市場公認(rèn)的壓力位，多家私募雖然較前期有所增倉，但對后市仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　市場信心有所恢復(fù)

　　A股市場每一次上沖，兩融規(guī)模都會水漲船高，此次也不例外。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，滬深兩市融資融券余額合計(jì)達(dá)9548.58億元。其中，滬市融資余額5954.66億元，較前一交易日增加31.07億元；深市融資余額3593.92億元，較前一交易日增加22.93億元。與9月30日兩市9067.09億元的融資融券余額相比，兩融規(guī)模已增加481.49億元。與此相對應(yīng)，證券交易結(jié)算資金也一改凈流出頹勢，迅速轉(zhuǎn)為凈流入。

　　記者根據(jù)此前統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，投資者銀證轉(zhuǎn)賬資金的變動與大盤漲跌同步，在今年6月份資金凈流入達(dá)到14294億元新高后，7至9月都是凈流出。尤其是9月份，投資者銀證轉(zhuǎn)賬每周都呈現(xiàn)流出狀態(tài)，總計(jì)流出5744億元。一位分析人士表示，雖然上周只有兩個(gè)交易日，但投資者銀證轉(zhuǎn)賬金額在國慶長假后首個(gè)交易日的大幅流入，說明投資者對后市看好。后期隨著A股市場回暖，投資者銀證轉(zhuǎn)賬資金凈流入態(tài)勢也會持續(xù)。

　　“A股市場最壞的時(shí)候已經(jīng)過去，可操作性有所提高。首先，國慶假期期間外盤上漲給國內(nèi)市場帶來了正面影響，隨著9月配資杠桿的大量出清，市場向下的空間也基本封閉。近期央行推出的信貸資產(chǎn)抵押再貸款試點(diǎn)政策，也將在中長期推動市場風(fēng)險(xiǎn)偏好向上，帶動投資需求。”庸懇資產(chǎn)的一位基金經(jīng)理表示。

　　據(jù)記者了解，前期股市暴跌時(shí)，一些機(jī)構(gòu)保持較低倉位，手握現(xiàn)金，等待入場機(jī)會。上海一位私募人士向記者透露，其團(tuán)隊(duì)前幾日已開始陸續(xù)建倉，目前倉位已達(dá)六成，持倉以中小盤股為主。“目前以穩(wěn)健防御為主，多是短線交易，等待趨勢明朗。”該人士表示。

　　多家私募仍維持較低倉位

　　雖然在當(dāng)前點(diǎn)位，一些優(yōu)質(zhì)個(gè)股的估值恢復(fù)到正常水平，甚至有部分個(gè)股估值明顯偏低，但偏好長線的機(jī)構(gòu)投資者卻保持謹(jǐn)慎。記者在采訪中了解到，目前保持兩成左右倉位的私募占多數(shù)。

　　“目前我們的股票倉位仍保持在一至二成，在有確定性機(jī)會的情況下才會逐步加倉。股指期貨由于目前流動性不佳，可操作性不強(qiáng)，基本沒有什么倉位。”庸懇資產(chǎn)上述基金經(jīng)理表示。

　　在他看來，此輪A股向上的空間不會太大。“目前市場同漲同跌的現(xiàn)象仍然比較明顯，并無熱炒的概念題材和熱點(diǎn)板塊。短期來看，前期跳空暴跌位置阻力較大，預(yù)計(jì)上證綜指在3500—3600點(diǎn)面臨壓力，短期可能會在此點(diǎn)位振蕩，市場需要時(shí)間消化籌碼。”該基金經(jīng)理表示。

　　萬永投資總經(jīng)理劉振濤也向記者透露，在國慶節(jié)后開始買入股票，以中小盤為主，目前倉位在兩成左右。“雖然目前兩融等數(shù)據(jù)回暖，但股票多是短線配置，情況不好馬上就會撤走。由于短線主要考慮流動性的問題，多數(shù)機(jī)構(gòu)目前還不會馬上加倉；長線來看還不到布局的時(shí)候，需等待主力入場，市場情緒恢復(fù)，而這些都需要時(shí)間，目前市場還不穩(wěn)定。”他說。

　　從昨日滬深兩市的成交來看，雖然上證指數(shù)再次出現(xiàn)大漲，但成交量僅為3600億元左右，未有效放大。另從昨日三大期指的升貼水來看，由于交割日在即，當(dāng)月合約體現(xiàn)為平水，而遠(yuǎn)月合約都出現(xiàn)較大貼水，也反映出投資者對后市不確定性的擔(dān)憂。

　　“上證指數(shù)即將接近3400點(diǎn)一線強(qiáng)壓力位，若成交量未能有效放大且藍(lán)籌股不能有所表現(xiàn)，則沖高回落是大概率事件。雖然創(chuàng)業(yè)板成交量繼續(xù)放大，且強(qiáng)勢突破60日均線壓制，但主板的疲軟將拖累其走勢。”上海一位知名操盤手表示。

“我們目前以穩(wěn)健防御型產(chǎn)品為主，適當(dāng)配一些期指對沖。但由于期指目前沒法大量交易，股票倉位也不會很重。”上海一位私募人士向記者表示，最近部分大型銀行在新基金發(fā)行上卡得較嚴(yán)，小銀行相對積極，但談妥的產(chǎn)品也需等市場形勢明朗以后再開始發(fā)行，“大家都在等”。

來源：期貨日報(bào)