11月的首個交易日，期指走出“倒V”形態(tài)。由于期指走勢強于現(xiàn)貨，貼水有所收斂，期指總持倉量則延續(xù)增加趨勢。分析人士指出，總持倉不斷增加，有利期指中線維持反彈趨勢；短線來看，一旦市場做出方向選擇，則不利一方的止損可能加速市場突破力度。當前橫盤震蕩的局面有望打破，趨勢即將來臨。

　　多空博弈激烈

　　昨日，期指沖高回落。截至收盤，滬深300期指主力合約IF1511收報3403點，跌1.29%；上證50期指主力合約IH1511收報2266.6點，跌1.17%；中證500期指主力合約IC1511收報6668.8點，跌2.07%。

　　期現(xiàn)價差方面，昨日期現(xiàn)貨同步走弱，期指仍維持貼水狀態(tài)。截至收盤，IF1511合約貼水72.96點，IH1511合約貼水13.49點，IC1511合約貼水267.63點。

　　中信期貨投資咨詢部副總經理劉賓指出，11月的首個交易日，期指呈現(xiàn)“倒V型”沖高回落走勢，原因有三：首先周末信息面略微偏空（PMI低于預期等），對短期市場繼續(xù)構成壓制；其次市場還沒有獲得實質性利多方向，缺乏向上突破動能；再次技術上年線受阻回落后，技術上進入8月底反彈以來的小4浪調整浪。

　　“昨日三大指數均沖擊5日均線未果，尾盤走弱，顯示目前做多動能不足，成交量也未有效放大。當前市場較為謹慎，主要是擔心‘黑天鵝’事件發(fā)生，避險情緒較為濃厚，但目前的調整屬于短期調整。”銀河期貨研究員周帆表示。

　　分析人士指出，雖然期指活躍度降低，但當前期現(xiàn)貨聯(lián)動性依然較強，貼水有縮窄趨勢，表明期指走勢強于現(xiàn)貨指數，不過目前的貼水幅度依然顯示市場情緒謹慎。

　　趨勢有望形成

　　值得注意的是，近期期指持倉量連續(xù)增加，滬深300期指、上證50期指和中證500期指的總持倉量已分別回升至44507手、17814手和18323手。劉賓表示，本輪總持倉量增倉自10月16日股指進入高位盤整期就開啟，多空都在積極進場，爭奪加大。其背后原因有三：首先，市場自8月底開始反彈以來，經過兩個月的回升，漲幅接近20%，但是前一個月的反彈中持倉不斷下降，在反彈趨勢確立后，場內資金卻很少，因此多空都有回補需求；其次，之前中金所限制日內持倉，導致很多策略失效，投資者被迫重新調整策略，從最近一個月來看，持倉變化出現(xiàn)新的特征，之前早上增倉，下午減倉，持倉不過夜，但現(xiàn)在是下午增倉，第二天早上減倉，導致過夜倉增加從而提升了總持倉；另外，技術上達到60日均線這條中線趨勢分水嶺位置，也使得多空資金堆積形成博弈。

　　“目前總趨勢還是在反彈格局中，有利于中線維持反彈趨勢；短線來看，近期震蕩整理中仍在增倉，則顯示短期壓力釋放不夠充分；當然這種資金堆積的格局，一旦市場做出方向選擇，則不利一方的止損可能加速市場突破的力度。”劉賓說。

展望后市，分析人士表示，雖然最近一周市場在增倉中震蕩回落逼近了近期窄幅平臺區(qū)間的下沿，但是多方積極增倉形成的抵抗猶存，所以市場并沒有形成明顯下跌趨勢，主動權仍在多方。本周走勢較為關鍵，如果本周能守住平臺下沿支撐，市場企穩(wěn)蓄勢向上突破的概率就會增大，但如擊穿了支撐位，那調整幅度就會明顯擴大。

來源：中國證券報