周四期指高開(kāi)低走，三大期指均震蕩下行，午后出現(xiàn)震蕩反彈，中證500期指主力合約尾盤翻紅。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前套牢盤壓力較大，市場(chǎng)整體依然屬于存量博弈階段，短期可能震蕩整理。值得注意的是，下周是期指的交割周，資金已經(jīng)開(kāi)始移倉(cāng)，從當(dāng)前期現(xiàn)價(jià)差較為合理的情況看，期指交割周應(yīng)較為平穩(wěn)。

期指走勢(shì)偏弱

截至昨日收盤，滬深300期指主力合約IF1511報(bào)3756.8點(diǎn)，下跌29.8點(diǎn)或0.79%；上證50期指主力合約IH1511報(bào)2462點(diǎn)，下跌30.2點(diǎn)或1.21%；中證500期指主力合約IC1511報(bào)7519點(diǎn)，微漲23.8點(diǎn)或0.32%。

期現(xiàn)價(jià)差方面，截至收盤，IF1511合約貼水38.52點(diǎn)，IH1511合約貼水14.43點(diǎn)，IC1511合約貼水163.45點(diǎn)。

“周四期指走勢(shì)偏弱，主要原因是前期連續(xù)上漲后，多頭獲利較大，當(dāng)現(xiàn)貨指數(shù)在權(quán)重板塊走弱而出現(xiàn)回調(diào)形態(tài)時(shí)，市場(chǎng)資金無(wú)法滿足多頭平倉(cāng)需求，因此導(dǎo)致代表權(quán)重股的上證50期指合約與滬深300期指合約出現(xiàn)偏弱震蕩走勢(shì)。”銀建期貨分析師張皓表示。

方正中期期貨研究員彭博分析，周四股指整體呈現(xiàn)震蕩下跌的走勢(shì)顯示出一定跡象的疲軟。銀行、券商等板塊上午拋壓較重，顯示機(jī)構(gòu)正在逐步出貨，午后指數(shù)在券商板塊帶動(dòng)下有所拉升，期指也有所上漲。整體而言，股指依舊保持高位震蕩的態(tài)勢(shì)，雖然總體上上漲趨勢(shì)并未改變，但短期的震蕩可能將很快面臨方向選擇。

短線或震蕩整理

值得注意的是，期指當(dāng)月合約下周將面臨交割，主力合約周四均出現(xiàn)了整體減倉(cāng)，而次月合約持倉(cāng)量則有所上升。彭博指出，當(dāng)前需要密切關(guān)注IH1511合約中中信期貨席位的變動(dòng)，昨日該席位減持多單202手；不僅如此，在IF1511合約中，中信期貨席位也開(kāi)始減持多單。“中信期貨席位在指數(shù)大漲前連續(xù)增持多單，直到周四才開(kāi)始較大幅度減持多單，顯示對(duì)后市上漲可能有所動(dòng)搖。在下周交割日前，多單可能仍然選擇逢高了結(jié)。這將對(duì)目前的上漲走勢(shì)產(chǎn)生不利影響。”

不過(guò)，由于當(dāng)前期現(xiàn)基差已經(jīng)回歸正常區(qū)間，因此預(yù)計(jì)交割之前期指將會(huì)保持平穩(wěn)波動(dòng)，不會(huì)造成大幅震蕩。

展望后市，張皓認(rèn)為，當(dāng)前期現(xiàn)指數(shù)繼續(xù)保持貼水狀態(tài)，遠(yuǎn)月合約也呈現(xiàn)反向市場(chǎng)狀態(tài)，說(shuō)明主力資金對(duì)于后市依然保持謹(jǐn)慎態(tài)度，再加上近期市場(chǎng)成交量有所縮減，說(shuō)明后續(xù)資金流入速度有所放緩，并且當(dāng)前市場(chǎng)積累較多獲利籌碼，相關(guān)指數(shù)在此進(jìn)行震蕩整理的概率較大，特別是對(duì)資金需求較多的權(quán)重板塊已經(jīng)出現(xiàn)回調(diào)趨勢(shì)，將對(duì)相關(guān)期指合約造成偏空影響。

廣發(fā)期貨股指分析師黃苗也表示，滬指上周快速上攻后本周整體呈現(xiàn)橫盤震蕩之勢(shì)，期間風(fēng)險(xiǎn)因素也逐步顯現(xiàn)。一是市場(chǎng)對(duì)“黑天鵝”事件有擔(dān)憂，二是滬股通資金連續(xù)16個(gè)交易日流出也反映出資金的謹(jǐn)慎情緒，三是兩融余額的快速攀升可能面臨短期收緊壓力，這些因素交織在一起或繼續(xù)加劇市場(chǎng)震蕩。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)