時隔近兩個月，兩融余額重新升至萬億元。截至上周四，滬深兩市融資融券余額收于10012.42億元。實際上，自國慶節(jié)后，兩融余額就維系平穩(wěn)攀升態(tài)勢，期間僅有一個交易日小幅回落。伴隨著“雙降”利好，兩融余額有望繼續(xù)攀升。

　　兩融余額回升

　　上周，A股市場在連續(xù)攀升后步入震蕩，滬指漲速明顯放緩，市場主要指數(shù)受制于60日均線難以突破，而且盤中頻現(xiàn)跳水，市場謹(jǐn)慎情緒升溫。

　　兩融是市場情緒和活躍度的晴雨表，上周增長態(tài)勢也出現(xiàn)波動。上周三市場大幅回落之時，融資余額環(huán)比下降了80.06億元。不過，周四和周五尾盤頑強，促使融資客再度對行情有了信心。周四融資余額環(huán)比提升了132.17億元，兩融余額也從周三的9879.95億元提升至了10012.42億元，重新回到了萬億元關(guān)口上方。至截稿時，深市上周五的兩融余額尚未發(fā)布，滬市兩融余額收于6207.62億元，環(huán)比上周四提升了逾40億元。而考慮到當(dāng)日行情的大幅上揚，特別是創(chuàng)業(yè)板的漲幅領(lǐng)先，預(yù)計深市兩融余額也將大幅提升，助力兩市兩融余額穩(wěn)守住萬億元大關(guān)。

　　上周四滬深兩市融資情況分行業(yè)來看，28個申萬一級行業(yè)中有24個行業(yè)獲得了融資凈買入，其中，計算機、傳媒和機械設(shè)備行業(yè)的凈買入額居前，分別為13.54億元、12.36億元和10.65億元。同時，商業(yè)貿(mào)易、有色金屬、交通運輸和房地產(chǎn)行業(yè)的融資凈買入額均超過了8億元。相反，建筑材料、輕工制造、建筑裝飾和休閑服務(wù)行業(yè)呈現(xiàn)融資凈償還狀態(tài)。

　　從上周五滬市的融資行業(yè)分布來看，28個申萬一級行業(yè)中有24個行業(yè)獲得了融資凈買入，其中，房地產(chǎn)和計算機行業(yè)最受融資客的青睞，這兩個行業(yè)的融資凈買入額分別為7.93億元和3.29億元，汽車、生物醫(yī)藥和公用事業(yè)行業(yè)的額度也均超過了3億元。相反，銀行、交通運輸和采掘行業(yè)凈償還額居前，分別為1.46億元、1.01億元和4315萬元。

　　利好消息不斷

　　“雙降”利好發(fā)布料大幅提振市場風(fēng)險偏好，這對于融資余額乃至兩融余額的進一步提升均有助力。而從融資客上周五對地產(chǎn)的偏好來看，“雙降”是否會引起市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換受到市場關(guān)注。不過，有券商認(rèn)為，成長股有望強者恒強。

　　上周末消息面整體振奮人心，證監(jiān)會處罰了12宗操縱證券市場案件，央行發(fā)布“雙降”利好。由此，央行自去年11月份以來已六次下調(diào)基準(zhǔn)利率，且今年已四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。對此，國泰君安(21.65 +1.74%,咨詢)證券認(rèn)為，“雙降”使穩(wěn)增長加碼預(yù)期增強，將促使市場存量資金風(fēng)險偏好進一步放大，市場有望加速反彈，市場上行空間由此打開。銀河證券認(rèn)為，“雙降”將穩(wěn)定和促進市場行情正面演繹。興業(yè)證券(9.37 +2.29%,咨詢)表示，反彈第二階段正式開始。廣發(fā)證券(16.10 +2.42%,咨詢)則看好四季度行情。

　　由于兩融反映得是市場投資者的風(fēng)險偏好和交投熱情，因而隨著市場行情的回暖，預(yù)計兩融余額繼續(xù)提升。不過，對于風(fēng)格是否導(dǎo)致“二八”風(fēng)格發(fā)生逆轉(zhuǎn)，券商多認(rèn)為概率不大，成長和改革依舊是主線。

廣發(fā)證券認(rèn)為，去年11月和今年8月的降息均對投資者預(yù)期產(chǎn)生了較大扭轉(zhuǎn)，因而對市場產(chǎn)生較大影響。而本次“雙降”之前經(jīng)濟數(shù)據(jù)較為平穩(wěn)、寬松預(yù)期較為充分，預(yù)計對市場原有的趨勢和風(fēng)格難以產(chǎn)生根本性影響。銀河證券更認(rèn)為，當(dāng)?shù)褪找娴惋L(fēng)險的資產(chǎn)被大多數(shù)社會資金所接受的同時，追求高收益的資金必然要大量進入風(fēng)險市場，進入風(fēng)險市場做創(chuàng)投、投資成長股的資金會越來越充裕。

來源：中國證券報