經(jīng)濟學(xué)家桂浩明（資料圖）

　　7月份的股市漲多跌少，月線也有望在連拉3根陰線之后收出一根陽線。一些投資者開始擔(dān)憂，后市還有上漲空間嗎？

　　筆者認為，首先，這波反彈行情還沒有到位，后市還存在向上的空間。其次，繼續(xù)上行的幅度可能不會很大，一般來說會觸及2650點，也就是說還能漲100多點。最后，盡管行情不會運行得很流暢，但投資機會不少，甚至有望出現(xiàn)比較強勁的個股行情。

　　市場環(huán)境轉(zhuǎn)好

　　前期股市大跌的主要原因無非是以下幾個：一是投資者擔(dān)憂宏觀調(diào)控會進一步加強，比如可能升息，并進一步打壓房地產(chǎn)；二是投資者對上市公司的業(yè)績增長持懷疑態(tài)度，認為下階段盈利會下降，這將使現(xiàn)在看上去還比較便宜的股票，不久以后就變得不那么便宜了；三是對農(nóng)業(yè)銀行(601288,微博)的發(fā)行有恐懼感，特別害怕其對大盤產(chǎn)生資金分流作用和對相關(guān)板塊帶來比價效應(yīng)。正是這些因素的不斷發(fā)酵，令股指一步步地下了臺階。

　　現(xiàn)在不能說大家對宏觀調(diào)控的擔(dān)憂已經(jīng)不存在，但相關(guān)數(shù)據(jù)也表明，經(jīng)濟增長已經(jīng)放緩，通脹預(yù)期管理逐漸顯現(xiàn)了效果，因此繼續(xù)加大調(diào)控力度似乎并無必要，今年很可能不必升息了。

　　由于房地產(chǎn)的成交量已經(jīng)明顯萎縮，房價也開始松動，房地產(chǎn)行業(yè)進入了一個觀察期，無需再出臺新的調(diào)控政策。

　　至于上市公司業(yè)績，至少目前來看，還是相當不錯的。盡管下半年增速可能下降，但幅度不會很大。即便以調(diào)低后的盈利預(yù)測來看，目前股票的估值水平也大體與1600點時相差不大，因此業(yè)績對行情的支撐仍然是存在的。

　　而農(nóng)業(yè)銀行(601288,微博)上市后，股價在發(fā)行價上方窄幅波動，對市場的影響很有限，自然也就起不到資金分流的作用了。

　　就以上四方面而言，現(xiàn)在的市場環(huán)境明顯好于二季度，這應(yīng)該能令股指回升到二季度的平均水平。二季度股指的平均水平大約在2800點左右。如果謹慎一點，先回升到0.618的黃金分割位，那么股指能夠上行到2650點附近，也就是5月中旬小平臺的位置。

　　由此判斷，短線股市還有100點以上的上漲空間。也就是說，本輪反彈還沒有走完。

　　抓住個股機會

　　如果股指上漲到2650點以后，能否收復(fù)3000點呢？現(xiàn)在先不忙做這個推測，原因很簡單，因為現(xiàn)在的行情實際上是對前期超跌行情的修復(fù)，如果要進一步推高股指，就必須有利好消息刺激�，F(xiàn)在我們還看不到這樣的前景。

　　在大盤觸及2650點以后，還很可能出現(xiàn)一波比較大的調(diào)整。畢竟，目前市場人氣還沒有得到有效聚集，各種利空還沒有完全得到消化。人們不得不防的是，農(nóng)業(yè)銀行的“綠鞋”機制有效期滿后，該股還能平穩(wěn)運行嗎？如果不能，對大盤又會帶來怎樣的影響？如果該股破發(fā)，大盤必將受到拖累。

　　也許有人說，如果僅僅只有100多點的上漲空間，操作機會就不大了，因為在這么小的區(qū)間內(nèi)難以走出像樣的行情。這個想法不錯，但是針對大盤而言的，對具體的股票，情況就不同了。

　　在本輪反彈行情的初期，各個板塊輪番上漲，一圈下來，個股是全面走高。這種皆大歡喜的局面是難以持續(xù)的，隨著行情的演繹，必然會出現(xiàn)個股及板塊行情超過大盤的局面。在流動性依然偏緊的背景下，權(quán)重股的大面積上漲是難以想象的，因此一定會出現(xiàn)題材股領(lǐng)漲的局面。這在近日的行情中已初見端倪。

　　當行情進一步發(fā)展時，人們不難發(fā)現(xiàn)，市場上會因為各種題材而跑出許多“黑馬”，個股分化會加劇。所以說，如果能選對熱門股，那么即便在有限的指數(shù)空間中，也是能夠?qū)崿F(xiàn)較好的收益的。

來源：理財周刊