本周三市場出現(xiàn)劇烈震蕩，市場風(fēng)格也突然發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，題材股在短期獲利回吐壓力下紛紛大幅回撤，反而是國慶以來在反彈過程中“掉隊(duì)”的金融股午盤及尾盤變身“暴力哥”，拉抬股指并強(qiáng)力護(hù)盤。分析人士提醒投資者，雖然當(dāng)前支撐市場反彈的邏輯并未發(fā)生變化，但存量博弈的格局下，技術(shù)面的壓力不容忽視。8月24日的缺口附近的套牢盤壓力較大，市場風(fēng)格的快速切換也印證了補(bǔ)缺路難以一帆風(fēng)順，后市仍需反復(fù)震蕩換手、夯實(shí)根基。

市場風(fēng)格突變 滬指險(xiǎn)守3300點(diǎn)

國慶節(jié)后，A股市場連續(xù)反彈，小盤題材股成為反彈的“沖鋒軍”，而權(quán)重藍(lán)籌股則處于跟漲狀態(tài)。不過這一情勢在本周三發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，小盤股在獲利盤打壓下全面回撤，而銀行股盤中頻繁暴力拉漲，市場因此大幅震蕩，兩市成交量也因此再上一個(gè)臺(tái)階，重返1萬億元。

上證綜指周三微幅高開0.09%于3428.56點(diǎn)，盤初股指強(qiáng)勢震蕩盤整，并一度摸高3447.26點(diǎn)，站上了60日均線，隨即股指便開始跳水并翻綠；臨近午盤，銀行、保險(xiǎn)股的強(qiáng)力拉升助力股指再度翻紅收漲，題材股則在獲利盤拋壓下全面回撤；午后股指出現(xiàn)大幅跳水，最低一度跌4.6%下探3265.44點(diǎn)；臨近收盤時(shí)，“兩桶油”、銀行股再度暴力拉升，上證綜指跌幅瞬間由3.5%縮窄至3%，重返3300點(diǎn)上方，最終收報(bào)3320.68點(diǎn)，跌幅為3.06%。深證成指表現(xiàn)則相對較弱，昨日大跌5.87%，收報(bào)10915.99點(diǎn)。

截至昨日收盤，創(chuàng)業(yè)板指接連失守2500點(diǎn)和2400點(diǎn)兩大整數(shù)關(guān)口，收報(bào)2344.74點(diǎn)，跌幅達(dá)6.63%，刷新了9月14日以來新的跌幅記錄。中小板綜指昨日也下跌5.94%，收報(bào)11018.34點(diǎn)。

28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，銀行板塊“一枝獨(dú)秀”，逆勢收紅，且漲幅高達(dá)2.63%，其余27個(gè)行業(yè)板塊則均錄得不同程度的下跌。其中，建筑裝飾、醫(yī)藥生物、非銀金融和家用電器指數(shù)跌幅相對較小，均在4%以內(nèi)，而包括汽車、國防軍工、機(jī)械設(shè)備、傳媒、電子和化工等在內(nèi)的共10個(gè)行業(yè)板塊的跌幅均超過了6%，汽車和國防軍工指數(shù)跌幅更是分別達(dá)到了7.29%和7.07%。熱點(diǎn)題材也全面降溫，128個(gè)Wind概念指數(shù)中，除生物識(shí)別和滬股通50指數(shù)外，其余指數(shù)的跌幅均在3%以上，跌幅超過8%的指數(shù)就有9只。因此，昨日共有超過800只非ST股收盤跌停，闊別已久的跌停潮再度出現(xiàn)。

在市場大幅震蕩的基礎(chǔ)上，兩市成交量能“突飛猛進(jìn)”，在7月30日后首度突破1萬億元關(guān)口，達(dá)1.17萬億元。其中，滬市合計(jì)成交5185.09億元，深市成交6535.77億元，分別刷新了8月20日及7月27日以來的新高。

補(bǔ)缺路遇阻 震蕩市強(qiáng)化

延續(xù)周二尾盤走勢，昨日權(quán)重股的表現(xiàn)十分強(qiáng)勢，而這又與近期以來融資客轉(zhuǎn)而加碼“中字頭”股票的操作步調(diào)一致，分析人士認(rèn)為這與兩方面原因密切相關(guān)。

一方面，自10月以來，上證綜指反彈幅度已達(dá)8.78%，深證成指的10月漲幅也達(dá)到了9.29%，創(chuàng)業(yè)板和中小板綜指的月度漲幅更是高達(dá)12.58%和10.31%，從市盈率角度來看，據(jù)交易所數(shù)據(jù)，創(chuàng)業(yè)板和中小板的平均市盈率分別從9月30日的78.33倍和48.16倍，升至10月20日的93.66倍和56.61倍，估值得到了十分明顯的修復(fù)。然而滬市A股和深市主板的平均市盈率僅分別從15.10倍和23.84倍，增加到了16.91倍和27.43倍。多數(shù)銀行股的估值更是在全部A股中排名倒數(shù)，這使得權(quán)重股的補(bǔ)漲動(dòng)力日趨充足。

另一方面，近期出臺(tái)的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長依然疲弱，周三最新出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更是進(jìn)一步激發(fā)了市場對于政策加大寬松力度的預(yù)期，而這顯然會(huì)對銀行等權(quán)重股構(gòu)成直接利好。此外，臨近年末，資金排名壓力增大，而此前很多機(jī)構(gòu)倉位較輕，當(dāng)前的加倉動(dòng)力充足，而追高小盤股顯然不是最優(yōu)策略，加碼權(quán)重股也成為情理之中。

不過需要提醒投資者的是，雖然整體來看，擔(dān)憂情緒緩解、資金利率下行等本輪反彈的邏輯依然存在，但考慮到當(dāng)前市場主要仍以存量資金博弈格局為主，短期的技術(shù)面以及壓力不容忽視。不僅如此，8月24日的跳空缺口仍未回補(bǔ)，而這一位置前期存在大量套牢盤，這在客觀上也加大了補(bǔ)缺路的波動(dòng)程度，因此市場仍需充分震蕩換手進(jìn)一步夯實(shí)反彈的根基。

來源：金融界網(wǎng)站