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金融產(chǎn)品
流動(dòng)性推波助瀾 滬指成功站上年線
發(fā)布時(shí)間:2015-11-09 08:28:14

         本周,A股終于打破兩個(gè)多月來的震蕩盤整,滬指直指3600點(diǎn),實(shí)現(xiàn)三連陽(yáng),并強(qiáng)勢(shì)站上年線。券商股氣勢(shì)如虹,領(lǐng)漲三日,不禁令投資者聯(lián)想到去年牛市初臨、人人追買券商股的氛圍。

一根陽(yáng)線改變情緒,兩根陽(yáng)線改變預(yù)期,三根陽(yáng)線改變信仰。盡管這是投資者對(duì)市場(chǎng)情緒的戲言。但周三的大陽(yáng)、周四的放量和周五券商股的三度發(fā)力,確實(shí)令許多機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的心理預(yù)期發(fā)生了奇妙的變化,其背后是寬裕流動(dòng)性的推波助瀾。

對(duì)于本輪上漲的主力軍券商股,海通證券(18.01 +8.30%,買入)非銀金融團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,在四季度市場(chǎng)回暖下,券商業(yè)績(jī)和估值的彈性非常大,預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒊?/span>100%。經(jīng)歷6月市場(chǎng)的大幅下跌以來,證券行業(yè)的創(chuàng)新基本停滯,隨著市場(chǎng)負(fù)面因素的消化,預(yù)計(jì)行業(yè)創(chuàng)新有望恢復(fù),注冊(cè)制推行、深港通等創(chuàng)新仍可期待。

滬指周線收出一根大陽(yáng)線,且量能較前一周有所放大。周四,兩市成交量達(dá)1.37萬億元,創(chuàng)下8月底階段性底部以來的新高,周五兩市成交量1.17萬億,盡管較前一日有所收斂,但依然比周三放大。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為,高度寬松的流動(dòng)性已對(duì)債券市場(chǎng)、一線城市的地產(chǎn)市場(chǎng)形成了明顯的支撐作用,未來仍然是影響A股市場(chǎng)的重要因素。

今年,包括貨幣政策在內(nèi)的寬松性政策頻率和力度都接近歷史高峰,而市場(chǎng)流動(dòng)性的充足和投資端優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的匱乏被認(rèn)為是A股能走出本輪反彈行情的核心邏輯。

銀河證券策略分析師孫建波認(rèn)為,國(guó)內(nèi)方面,雙降之后市場(chǎng)流動(dòng)性保持寬松;國(guó)際方面,歐洲央行是否擴(kuò)大QE、美國(guó)是否因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)而提升加息預(yù)期對(duì)全球流動(dòng)性的影響較大。此外,市場(chǎng)預(yù)期11月底人民幣納入SDR的概率較大,也對(duì)A股影響偏正面。

那么接下來,投資者需要關(guān)心資金面的寬松是否能持續(xù)。作為行情的宏觀不確定性之一——美國(guó)將于周五公布10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù),或成為美聯(lián)儲(chǔ)判斷是否于今年12月加息的關(guān)鍵。

興業(yè)證券(11.81 +9.96%,買入)首席策略分析師張憶東認(rèn)為,若非農(nóng)數(shù)據(jù)尚可,則新興市場(chǎng)將由前期不加息的過度樂觀預(yù)期修正為加息預(yù)期上升,對(duì)市場(chǎng)影響偏負(fù)面;若數(shù)據(jù)低于預(yù)期,由于近期全球股市大反彈已隱含美聯(lián)儲(chǔ)加息延遲預(yù)期及歐央行新一輪放水的預(yù)期,邊際效應(yīng)有限。

來源:上海證券報(bào)