11月2日，利率市場一漲一平六跌。央行“雙降”的影響未盡，十八屆五中全會的利好接踵而來。利率市場下行之勢確立，近期資本供給較為充足。代表性利率的7天Shibor維持2.291％的水平不變，環(huán)比上周小幅下跌。年內(nèi)央行實施三次“雙降”，可見其降低融資成本的決心，利率下行也在情理之中。隔夜利率跌0.50個基點至1.793％，下行之勢基本確立，延續(xù)的可能性較大。14天利率下跌0.10個基點至2.639％。一個月利率跌0.95個基點至2.755％。

    央行年內(nèi)第三次“雙降”沒有出乎市場預(yù)料，但時間點卻有點出乎市場預(yù)料。利率市場快速做出反應(yīng)，利率市場普跌。中長期利率也不例外，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報3.0840％、3.2980％、3.3280％、3.3920％。

近期上證綜指始終沒有突破3460的壓力位，有展開調(diào)整的態(tài)勢。從形態(tài)上分析，近期上證綜指日K線圖形有形成“圓弧頂”的跡象。單純從技術(shù)上分析，國內(nèi)A股未來調(diào)整的可能性較大。從市場心理角度分析，投資者對十八屆五中全會預(yù)期很高，期待出臺更多的穩(wěn)增長政策。從會議相關(guān)內(nèi)容分析，在三季度GDP增幅“破7”的情況下，管理層并沒有透露加大刺激經(jīng)濟增長措施的意向，市場預(yù)期落空。這種情緒必然會在盤面上有所反應(yīng)，大盤也在振蕩下行。從板塊上分析，上證綜指從3000點附近漲至3400點之上，中小板和創(chuàng)業(yè)板整體漲幅超過40％。過快的反彈缺乏堅實的基礎(chǔ)，有調(diào)整的需求。相對而言，主板漲幅偏低，有修復(fù)的需求。此外，李克強總理稱未來五年國內(nèi)經(jīng)濟增速的底線為6.5％，這也降低了市場對政策出臺的預(yù)期，股市借機調(diào)整的可能性較大。期指三品種上，中證500期指宜逢高沽空。

來源：期貨日報