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金融產(chǎn)品
期指“深貼水”不改反彈趨勢
發(fā)布時間:2015-10-21 08:23:37

          1019日,期指波動較大。早盤期指小幅走高后震蕩回落,午盤繼續(xù)下行,中證500期指盤中一度跌逾3%。尾盤期指跌幅收窄,不過三大主力合約走勢略有分化,上證50期指尾盤獨(dú)自震蕩下行,而中證500期指、滬深300期指則在急跌之后開始爬高。

  由于期指明顯弱于現(xiàn)貨指數(shù),期指出現(xiàn)深貼水格局。分析人士指出,理論上當(dāng)前已經(jīng)具備了良好的反向套利機(jī)會,但是現(xiàn)貨組合賣空的制約依然存在。展望后市,期指可能通過補(bǔ)漲或抗跌完成貼水修復(fù),中線反彈趨勢未改。

  期指出現(xiàn)深貼水

  昨日,期指走出大幅震蕩行情。截至收盤,滬深300期指主力合約IF1511報收于3381.4點(diǎn),下跌36.6點(diǎn)或1.07%;上證50期指主力合約IH1511報收于2263.2點(diǎn),下跌19.2點(diǎn)或0.84%;中證500期指主力合約IC1511報收于6685.0點(diǎn),下跌62點(diǎn)或0.92%。

  由于昨日期弱現(xiàn)強(qiáng),期指貼水幅度再度擴(kuò)大,呈現(xiàn)深貼水的格局。截至收盤,IF1511合約貼水152.78點(diǎn),IH1511合約貼水55.27點(diǎn),IC1511合約貼水362.37點(diǎn)。

  中信期貨投資咨詢部副總經(jīng)理劉賓指出,周一大盤震蕩偏弱,市場承壓的主要原因有三點(diǎn):首先,三季度GDP跌破7%6.9%,宏觀疲軟令投資者呈現(xiàn)一定擔(dān)憂情緒;其次,盤中熱點(diǎn)從本輪反彈的領(lǐng)漲板塊創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)換到大盤藍(lán)籌,拖累市場人氣;第三,技術(shù)上滬綜指接近60日均線3450點(diǎn)的阻力。

  期現(xiàn)價差方面,光大期貨分析師鐘美燕認(rèn)為,遠(yuǎn)月合約一直較近月貼水,主要是因?yàn)槭袌鰧h(yuǎn)月預(yù)期更為悲觀。從操作上看,投資者可逐步買入遠(yuǎn)月合約,做貼水回歸行情。近期股市板塊輪動較為明顯,金融股表現(xiàn)強(qiáng)勁,操作上可以考慮買入IH、賣出IC”的跨品種策略。

  不過,套利的瓶頸依然存在。期指完成移倉換月后,1511合約沒有迅速收斂貼水,而且在周一盤中繼續(xù)擴(kuò)大至較高水平,從反向套利的理論計算,已經(jīng)具備了反向套利的機(jī)會,但是反向套利依舊存在現(xiàn)貨組合賣空的瓶頸,因此貼水的修復(fù)只能依靠市場情緒的變化。劉賓表示。

  中線反彈趨勢仍在

  量能方面,昨日三大期指的成交量均有所萎縮。其中,IF總成交量較上一交易日減少7999手至17182手,IH總成交量減少3709手至5640手,IC總成交量減少2427手至10179手。

  不過,期指的持倉量卻顯著增加。截至收盤,IF總持倉量增2194手至38335手,IH總持倉量增792手至14649手,IC總持倉量增859手至13777手。

  分析人士認(rèn)為,期指早盤短暫減倉后逐漸增倉,而大盤也震蕩回落,從盤中持倉和指數(shù)的走勢特征分析看,空方略微占據(jù)一定優(yōu)勢,但從收盤前20席位的持倉看,多空均出現(xiàn)增倉,且增幅相差不大,也就是說多空力量相對平衡。而效果卻是空方形成了壓力,這說明多方增倉略顯被動,可能讓市場短線仍然略微承壓;不過中周期看,目前仍處于反彈趨勢中,多方?jīng)]有放棄?偝謧}在調(diào)整中增倉略微對后市不利,但空方的優(yōu)勢能保持多久還是存在不確定性,大趨勢還是對多方有利。

展望后市,劉賓表示,宏觀數(shù)據(jù)的疲軟及技術(shù)的阻力對短線形成一定壓制,但是三大期指過大的貼水存在修復(fù)的需求,市場可能通過補(bǔ)漲或抗跌完成。本次反彈的驅(qū)動力是市場對政策預(yù)期的反應(yīng)加上超跌后的技術(shù)修復(fù),從目前看,這兩大動能還沒有消失。因此,預(yù)計市場在逐漸消化宏觀壓力后,反彈仍存在延續(xù)的可能,滬綜指仍存在挑戰(zhàn)3500點(diǎn)的需求;當(dāng)然也需要注意,畢竟市場仍處于6月大跌后的修復(fù)中,投資者信心還是較脆弱,防止近期回撤力度偏大可能阻礙反彈。

來源:中國證券報