外強內(nèi)弱，國內(nèi)粕價下跌勢頭凸顯
信息截止至2014年2月25日4時35分
盤面分析
盡管cbot市場出現(xiàn)較大幅度的持續(xù)上漲，但是國內(nèi)粕價逆于外盤，顯示出國內(nèi)需求寡淡，下跌要求加深；油脂市場陷入了震蕩和橫盤，沒有擺脫近幾個交易日的震蕩局面，多單在整體市況信心不濟的情況下，需要減持和避險。
基本面
一、美國農(nóng)業(yè)部(USDA)21日周五稱，2015年收割前美國大豆庫存將增加，因產(chǎn)出跳升至紀錄高位，即明年收割前的大豆庫存或增至2.85億蒲式耳，今年為1.5億蒲式耳。
USDA在年度展望論壇上稱，美國2014年大豆產(chǎn)量預計將從2013年的32.89億蒲式耳升至35.50億蒲式耳的紀錄高位。 2015年美國玉米庫存料在21.11億蒲式耳。2015年美國小麥庫存料在5.87億蒲式耳，今年為5.58億蒲式耳。
二、第八周，國內(nèi)油廠大豆壓榨總量提高至153萬噸周比增29.21%，開機率53.93%，周比增12個百分點。由于豆粕出貨緩慢，部分油廠豆粕脹庫停產(chǎn)，預計本周大豆壓榨量將降至150萬噸左右。
三、大豆網(wǎng)消息，25日，東北產(chǎn)區(qū)大豆收購均價4585元/噸，較昨日相比持平。目前內(nèi)蒙、哈爾濱、綏化以及牡丹江地區(qū)4.0清糧收購價格均漲至4600元/噸，村屯毛糧最高價格漲至4500元/噸，市場看漲氛圍濃厚。產(chǎn)區(qū)收購價格不斷攀升主要受供需基本面引導，因為今年大豆產(chǎn)量繼續(xù)下滑，且年前農(nóng)民賣糧積極性較高，導致節(jié)后東北余糧數(shù)量以及質(zhì)量同步下降，貿(mào)易類型主體收購困難局面凸顯。
全國豆粕市場銷售平均價格為3903元/噸，較昨日下跌1元/噸：其中產(chǎn)區(qū)油廠CP43豆粕均價為3861元/噸，較昨日下跌1元/噸；全國主要銷區(qū)市場均價為3965元/噸，穩(wěn)定。油廠庫存壓力日益增大，后期還陸續(xù)游船到港，因此近一個月內(nèi)的壓力都難減，另外養(yǎng)殖需求持續(xù)低迷，也令現(xiàn)貨價格承壓。從趨勢上看，5月末之前，現(xiàn)貨趨勢仍下行。
國內(nèi)散裝一級豆油均價為6981元/噸，較昨日均價下調(diào)9元/噸；散裝四級豆油均價為6926元/噸，較昨日均價下調(diào)11元/噸；進口毛豆油均價為6741元/噸，較昨日均價下調(diào)20元/噸。
當前主要港口地區(qū)24度棕櫚油主流報價區(qū)間集中在5960-6020元/噸，日均價在6006元/噸，穩(wěn)定。馬盤開盤受連棕下滑影響而低開，而因出口仍呈現(xiàn)增長態(tài)勢，盡管本月初至25日馬來西亞棕油出口增幅微小，但對盤面仍起到提振作用，進而拉動連棕，跌幅縮窄。當前周比港口庫存環(huán)比繼續(xù)增長，但相對集中，且工廠挺價銷售心理較足，降價刺激成交跟進的意愿不高。近期國內(nèi)棕油市場購銷緩和轉(zhuǎn)變，后期狀況料逐漸改善，對價格起到利多效應。
操作建議
中期策略：油脂震蕩橫盤多單適當減持避險；粕價筑頂可參與空單。
短期策略：空粕交易，油脂觀望。
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