核心觀點一覽：

1.今年二季度GDP增速低于預(yù)期，房地產(chǎn)投資降幅擴大，基建和制造業(yè)投資繼續(xù)放緩，顯示經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)不牢固。市場圍繞強預(yù)期和弱現(xiàn)實博弈，股指再次承壓回落，短線或有反復(fù)。

2.受美國通脹和加息預(yù)期下降的影響，消費者信心指數(shù)回升，美元指數(shù)和美債收益率連續(xù)下行，黃金短期延續(xù)反彈思路。

3.截至7月11當(dāng)周，美國受旱情影響面積總體減少。豆粕供應(yīng)擔(dān)憂仍存，期價高位震蕩，多單謹(jǐn)慎持有。菜油加拿大港口罷工結(jié)束，加菜籽裝運正常，k線反轉(zhuǎn)收跌，博弈短空行情。

4.此前黑色系反彈以爐料端驅(qū)動，鋼廠利潤修復(fù)、鐵水產(chǎn)量高位，鐵礦刷新階段高點，雙焦期現(xiàn)貨自低位同步補漲，螺紋則受季節(jié)性淡季拖累，反彈有限。日內(nèi)二季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，GDP和“三駕馬車”增速不佳，黑色系商品紛紛自近期反彈高位大幅減倉回落，反彈多單依托短期均線離場，暫不宜過分追漲。

5.SC原油技術(shù)高位承壓調(diào)整，多單暫時離場，等待新驅(qū)動。原油系商品跟隨調(diào)整。供給有所恢復(fù)，加之成本下跌，PTA承壓調(diào)整，多單離場觀望，提防需求負(fù)反饋，密切關(guān)注聚酯開工情況。乙二醇跟隨原油下跌，但供給端有支撐，短線調(diào)整空間有限，暫以震蕩思路對待。

6.周一滬銅主力合約持續(xù)走弱，目前美元指數(shù)低位企穩(wěn)，且國內(nèi)庫存持續(xù)累積，基本面壓力增加，短線可輕倉試空。周一工業(yè)硅跌勢延續(xù)，回吐前期因資金情緒引起的過激漲幅，短線期價于區(qū)間13000-14000偏弱震蕩為主，后期主要關(guān)注四川復(fù)產(chǎn)速度以及新疆冶煉廠停產(chǎn)情況。

7.7月MLF操作利率保持不變符合市場預(yù)期，后期視經(jīng)濟和物價走勢，政策性降息還有空間，MLF利率不變，20日公布的LPR報價也將保持穩(wěn)定。上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，債強股弱，“股債蹺蹺板”效應(yīng)顯著，期債存在繼續(xù)上行可能。