近期，早秈稻主產(chǎn)區(qū)大面積收割進(jìn)入高峰期，部分地區(qū)已零星上市。受低溫及洪澇災(zāi)害性天氣的影響，市場看漲預(yù)期依舊強(qiáng)烈，當(dāng)前市場主體開秤價格呈現(xiàn)高開格局。受此影響，早秈稻期貨市場預(yù)期效應(yīng)有所放大，自月初展開了一波單邊上漲行情，累計上漲約80元/噸，近兩周呈現(xiàn)高位振蕩格局。筆者認(rèn)為，在新季早秈稻產(chǎn)量、質(zhì)量及大范圍收購仍未明朗的前提下，仍然存在變數(shù)，當(dāng)前期貨盤面仍存在方向性選擇，不排除振蕩后仍存在上漲的可能。

    新稻部分上市，價格呈現(xiàn)高開跡象

    早秈稻主產(chǎn)區(qū)近日天氣晴好，多數(shù)地區(qū)已經(jīng)大面積開鐮收割，并于近日達(dá)到高潮。據(jù)筆者了解，新季早秈稻在產(chǎn)量和品質(zhì)方面均有所下降。由于早秈稻播種、插秧期間遇到了低溫、陰雨天氣，部分地區(qū)遭遇倒春寒，造成秧苗生長緩慢、長勢較弱，加上后期強(qiáng)降雨天氣更使早稻生長形勢極其嚴(yán)峻，進(jìn)而造成市場多方主體減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。由于今年早秈稻生長期間遭受的惡劣天氣影響范圍相當(dāng)大，相當(dāng)多的地區(qū)早稻單產(chǎn)將較往年明顯減少，減產(chǎn)較嚴(yán)重地區(qū)達(dá)20%左右，生長形勢較好地區(qū)同比將減產(chǎn)5%左右，湖南和江西兩省相比較而言，江西減產(chǎn)偏多。隨著收割進(jìn)度的推進(jìn)，減產(chǎn)狀況將日趨明朗。由于早稻收割推遲，當(dāng)前秈稻生產(chǎn)狀況呈現(xiàn)晚稻秧苗“等田”的現(xiàn)象，部分地區(qū)存在“割青現(xiàn)象”，更加重了早稻成品質(zhì)量參差不起的態(tài)勢，今年的質(zhì)量狀況突出表現(xiàn)為雜質(zhì)大、水分及不完善粒偏高。

    目前早秈稻主產(chǎn)區(qū)新稻部分地區(qū)已零星上市，多是加工企業(yè)及貿(mào)易商在收購，托市收購主體仍沒大范圍展開，收購價格普遍高于托市價格，價格呈現(xiàn)高開跡象。據(jù)了解，普通稻市場價格在1900－1920元/噸，優(yōu)質(zhì)稻市場主體價格在2000元/噸左右,同比分別上漲2.15%、7.36%。

    收購主體倉容充足

    當(dāng)前早秈稻收儲企業(yè)輪換工作已告一段落，地方儲備稻谷輪出基本停止，早秈稻入庫倉容已基本備足，目前工作重心將逐步轉(zhuǎn)向稻谷收購。據(jù)了解，南方地區(qū)早稻儲備輪換一般在三年左右，自2004年開始，國家為了保障糧食安全及供應(yīng)，在早秈稻主產(chǎn)區(qū)加大了早稻儲備力度，而2007年是早稻輪換的數(shù)量較大的一年，按照三年輪換的儲備原則，今年儲備企業(yè)輪換任務(wù)相對較重。今年在減產(chǎn)預(yù)期及看漲心理的影響下，為完成補(bǔ)庫任務(wù)，各地儲備企業(yè)收購將會比較積極。并且，今年早秈稻入市收購主體增多，中糧集團(tuán)與華糧物流也將參與托市收購，再加上國有糧食購銷企業(yè)、加工企業(yè)、個體貿(mào)易商及農(nóng)村糧食收購經(jīng)紀(jì)人，今年早秈稻市場收購主體將較往年更為復(fù)雜。如果收獲完成后減產(chǎn)較為嚴(yán)重，眾多糧食收購主體將會入市爭購糧源，可能使市場價格不斷抬高，收購形式將極其嚴(yán)峻，競爭將較為激烈。

    拍賣市場有所回暖

    近年來，國家通過托市收購掌握大量糧源，并通過拍賣市場進(jìn)行競價銷售，完成了市場收購和銷售的調(diào)控。當(dāng)前拍賣市場價格在一定程度上主導(dǎo)市場價格，成為市場價格的風(fēng)向標(biāo)，今年以來，早秈稻拍賣市場由于庫存充裕，市場需求較為低迷，拍賣市場成交率一直較低。近期由于受災(zāi)害性天氣造成的影響，市場主體看漲預(yù)期增強(qiáng)，上周拍賣市場成交價格及成交率均有所回暖。7月22日，早秈稻成交均價為1875元/噸，較拍賣底價高出25元/噸；成交率為33.62%，較前期提高17.89%，而湖南成交率高達(dá)72%。專業(yè)人士認(rèn)為，造成近期早秈稻成交率和成交價格上漲的主要原因主要是看漲心理預(yù)期的反應(yīng)，并且當(dāng)前拍賣價格較市場價格偏低近40元/噸，價格效應(yīng)也是主要原因之一。

    倉單成本水漲船高

    今年天氣因素不僅造成單產(chǎn)的下降，并且對早秈稻品質(zhì)也造成了一定的影響。今年的早秈稻癟谷增多，結(jié)實率、千粒重下降，必然使收獲的早秈稻出糙率、整精米率降低，這將直接影響符合期貨標(biāo)準(zhǔn)等級的早秈稻數(shù)量減少，增加了早秈稻倉單注冊的難度。如果按1900元/噸的早秈稻市場價格計算，筆者對今年早秈稻倉單成本作了預(yù)算，按照水分及雜質(zhì)整理費(fèi)用費(fèi)用40元/噸左右計算，加上短途運(yùn)費(fèi)、入庫費(fèi)用及資金利息等，倉單生成費(fèi)用應(yīng)接近100元/噸，新季早秈稻倉單成本將在2000元/噸左右，并且2009年度倉單還要貼水40元/噸，早秈稻期貨ER1009價格基本接近倉單成本，當(dāng)前的期貨價格沒有足夠的利潤空間吸引倉單注冊，并且各合約套利利潤空間相對有限，倉單成本的提高也將支持期貨價格。

    國際農(nóng)產(chǎn)品期貨強(qiáng)勢上漲

    近期CBOT農(nóng)產(chǎn)品市場連續(xù)大漲，尤其是小麥、玉米漲幅強(qiáng)勁，加上美灣地區(qū)的熱帶風(fēng)暴的襲擊，上周CBOT稻谷期貨上周呈現(xiàn)近兩個月來最大漲幅，9 月合約周五盤中上漲至10.39元/英擔(dān)，收漲14美分至10.275美元/英擔(dān)，9月合約站在10美元/英擔(dān)上方。國際市場上，稻谷第二大生產(chǎn)國印度天氣題材又成關(guān)注焦點，去年因印度季風(fēng)降雨致使稻谷產(chǎn)量大幅下降的預(yù)期推高了稻谷期貨價格。今年似乎印度的季風(fēng)降雨又與往年有偏差，稻谷期價在此支撐下有望走出低迷行情，也將影響早秈稻期貨行情。

    綜上所述，筆者認(rèn)為，近期早秈稻主力合約期價會維持在2140元/噸振蕩，盤面在基本面進(jìn)一步明朗后，若再次突破2150元/噸上方，將會啟動新的一波上漲行情。近期仍以高位振蕩為主，短線操作為宜。

新紀(jì)元期貨    許治國