交易提示：

 粳稻期貨合約自2013年11月18日（星期一）起開始交易。首批上市交易合約為JR403、JR405、JR407、JR409、JR411，各合約掛牌基準(zhǔn)價均為3050元/噸。

 粳稻期貨標(biāo)準(zhǔn)合約的交易單位為20噸/手，交割單位為每一倉單1000噸。合約的基準(zhǔn)交割品為符合《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)稻谷》（GB 1350—2009）的二等粳稻谷，且堊白粒率≤30%。根據(jù)粳稻現(xiàn)貨流通特點(diǎn)，粳稻期貨采用倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單交割及廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單交割的交割方式。

 粳稻期貨合約上市第一個交易日（即11月18日）我公司交易保證金收取比例暫定為合約價值的10%；如果第一個交易日未出現(xiàn)單邊市則從第二個交易日開始，我公司交易保證金收取比例為合約價值的8%。

粳稻期貨合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價的8%，下一交易日開始漲跌停板幅度為前一交易日結(jié)算價的4%。

上市首日交易走勢預(yù)測：

 一、寬松供需格局限制期價上行空間

 2001年以來，我國粳稻種植面積和產(chǎn)量不斷增加。據(jù)國家糧油信息中心預(yù)計，2013年粳稻種植面積為863萬公頃，2013年粳稻產(chǎn)量將突破6500萬噸。由于正常托市，鼓勵種植，進(jìn)口數(shù)量大等原因，國內(nèi)水稻進(jìn)入高庫存期。據(jù)統(tǒng)計，截止9月中旬，東北水稻庫存接近1700萬噸，庫存消費(fèi)比66%。隨著2013年新產(chǎn)粳稻大面積上市，東北粳稻供大于求的格局仍將繼續(xù)。中期來看，寬松的供需格局將限制粳稻價格上行空間。

二、掛牌基準(zhǔn)價顯著貼水，短期利多期貨價格

圖一 各地粳稻出庫價

資料來源：新紀(jì)元期貨研究所 WIND資訊

粳稻主產(chǎn)省有黑龍江、江蘇、吉林、遼寧、云南、浙江、安徽七個省。其中，黑龍江粳稻產(chǎn)量為2196萬噸，所占比例為34%；江蘇粳稻產(chǎn)量為1636萬噸，所占比例為25%。首批獲準(zhǔn)的粳稻期貨交割倉庫廠庫基本都集中在東北三省，目前東北地區(qū)粳稻出庫價在3200元/噸左右，不算運(yùn)輸費(fèi)用，倉儲費(fèi)用等成本，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于粳稻期貨的掛牌基準(zhǔn)價3050元/噸。

 三、托市收購啟動，支撐現(xiàn)貨價格

 11月2日，江蘇省率先啟動2013年粳稻最低收購價執(zhí)行預(yù)案，這是自2004年實(shí)行最低收購價格以來首次啟動；11月16日，吉林省正式啟動最低收購預(yù)案；黑龍江省也于11月12日發(fā)布了委托抽出庫點(diǎn)認(rèn)定情況的通知，預(yù)計啟動的可能性很大。各地托市收購預(yù)案陸續(xù)啟動，市場集中采購導(dǎo)致現(xiàn)貨流通糧源趨緊，這將對現(xiàn)貨市場價格形成有力支撐。

 總體來說，在托市收購預(yù)案啟動、現(xiàn)貨購銷趨旺及掛牌基準(zhǔn)價貼水的影響下，上市首日粳稻期貨上漲概率大。預(yù)計JR405合約有望成為主力合約，期價在3050元/噸下方，可以逢低偏多操作。但從中長期看，寬松的供需格局將限制粳稻價格上行空間。上市初期，期貨價格或出現(xiàn)較大波動，或?qū)⒊霈F(xiàn)較好的期現(xiàn)套利機(jī)會。此外，同屬稻米系列，粳稻的上市對于早秈稻期貨也將造成一定的影響，可以關(guān)注跨品種套利機(jī)會。

新紀(jì)元期貨 張偉偉