滬膠主力合約1101今日低開低走。開于25025點(diǎn)，隨后震蕩下行，24700-24800點(diǎn)一帶有所支撐。大多數(shù)時(shí)間價(jià)格圍繞結(jié)算價(jià)窄幅震蕩，下午兩點(diǎn)以后在周邊市場(chǎng)的帶動(dòng)下有所反彈，但明顯在24800-24900點(diǎn)一帶前期多頭離場(chǎng)意愿強(qiáng)烈。隨后至尾盤增量減倉下行，收于24500點(diǎn)。跌695點(diǎn)或2.76%。成交量為1340978手，較前兩日有所放大。持倉量減39424手至234040手。 

 

    近期公布的商業(yè)景氣指數(shù)和首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩。分析師表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在二次探底的可能，而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩加劇全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇憂慮，避險(xiǎn)情緒升溫使得近期美元持續(xù)走強(qiáng)。由于后期美國(guó)有出臺(tái)進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)刺激政策的可能，美國(guó)會(huì)進(jìn)一步增發(fā)國(guó)債，從而需要強(qiáng)勢(shì)美元。美元短期內(nèi)會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)。原油已經(jīng)跌破了73美元的整數(shù)關(guān)口，且沒有止跌的跡象。大的國(guó)際環(huán)境整體利空商品期貨。對(duì)滬膠未來的走后有一個(gè)強(qiáng)的壓制。 

 

    2010年上半年，泰國(guó)、馬來西亞、印尼出口橡膠288.9萬噸，同比增長(zhǎng)13.79%。由于貿(mào)易環(huán)節(jié)的謹(jǐn)慎，中國(guó)包括乳膠在內(nèi)的天然橡膠的進(jìn)口數(shù)量為84萬噸，同比僅增長(zhǎng)2.44%，而三家具有代表性的輪胎上市公司銷售增長(zhǎng)73.82%、37.13%、70.57%。以此看來，上半年進(jìn)口膠難以滿足國(guó)內(nèi)輪胎生產(chǎn)的需要，加上4月下旬至7月上旬國(guó)內(nèi)外膠價(jià)倒掛幅度偏大，輪胎生產(chǎn)很大程度上靠消耗國(guó)內(nèi)膠與庫存來彌補(bǔ)進(jìn)口膠的不足，這是前期上交所庫存維持低位的原因。 

 

    近期天膠市場(chǎng)供應(yīng)利多。因東南亞主產(chǎn)區(qū)處于開齋節(jié)期間，且泰國(guó)頻受降雨天氣影響，市場(chǎng)供應(yīng)下降，呈現(xiàn)旺季不旺的態(tài)勢(shì)。而國(guó)內(nèi)汽車輪胎消費(fèi)淡季即將結(jié)束，市場(chǎng)需求料將增加，且傳統(tǒng)上國(guó)慶節(jié)假期之前，工廠將提前采購備貨，后市需求較為樂觀。現(xiàn)貨價(jià)格維持高位會(huì)對(duì)滬膠的走勢(shì)有所支撐。 

 

    技術(shù)上看，滬膠已經(jīng)跌破20日均線，下破24800-25000點(diǎn)區(qū)間的支撐位，后期回調(diào)還會(huì)持續(xù)。但24500點(diǎn)附近是前期成交的密集區(qū)，而且經(jīng)過3天1200點(diǎn)的跌幅，滬膠有反彈的要求，不過看近3天的走勢(shì)，反彈的力度不會(huì)很大。持倉方面，前期多頭主力浙江大地多單減持，退出前20名的排行榜，空頭加倉2998手至7137手，反多為空，成為空頭第一。中證期貨多單減持2645手至15625手。前20位多空對(duì)比，多頭的優(yōu)勢(shì)不再，多空力量相當(dāng)，回調(diào)將持續(xù)。 

 

    建議：多頭逢反彈平倉離場(chǎng)，前期空頭可繼續(xù)持有，空倉者可逢反彈輕倉拋空。止損25000點(diǎn)。

 

 

 

 

新紀(jì)元期貨研發(fā)部  徐化兵