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工業(yè)金屬
鋼廠小幅減產(chǎn)及高庫存拖累 鋼價將下挫
發(fā)布時間:2015-10-26 08:17:35

           近期螺紋1601主力合約一度跌破1800整數(shù)關(guān)口,創(chuàng)下歷史新低水平。目前螺紋期貨主力合約價格較華東上海地區(qū)同交割品牌三級螺紋主流市價(按磅計)貼水128/噸。從技術(shù)面來看,近期螺紋整體呈現(xiàn)出振蕩下行走勢,重心不斷下移,持續(xù)受到多條均線壓制。從基本面來看,旺季需求不旺,鋼廠減產(chǎn)有限,造成現(xiàn)貨價格不斷下移。

金九銀十需求平淡

從市場銷量來看,10月鋼廠產(chǎn)銷基本弱平衡?紤]到控制庫存的要求,鋼廠普遍以降價去庫存為主。貿(mào)易商表示,10月出貨比9月有所減弱,且下游采購極為理智,抄底以及囤貨需求幾乎絕跡。出于去庫存和回款考慮,貿(mào)易商普遍隨行就市出貨為主,各環(huán)節(jié)均無提價動力。下游用戶反映,9、10月南方新開工環(huán)比有所上升,但同比下降明顯。北方新開工偏弱,且收尾工程較多,對于增量需求貢獻有限。此外,資金以及回款問題在下半年更加緊張,不利于施工進度的加快。

從出口來看,受到出口報價持續(xù)下調(diào)以及國外需求減弱的雙重影響,出口價格和國內(nèi)價格倒掛嚴重。最新的螺紋鋼出口FOB報價已經(jīng)到250美元/噸,鋼廠接單難度空前加大。出口受阻之下,鋼廠只能加大內(nèi)銷比例,導(dǎo)致10月國內(nèi)投放力度會比9月明顯增加。

鋼廠小幅減產(chǎn)

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,9月中旬會員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為168.52萬噸。截至1016日,全國高爐開工率為80.11%,較上周回落1.24個百分點。鋼廠減產(chǎn)范圍仍在擴大,但進程緩慢,力度有限。

從成本來看,鋼廠9月鐵水成本普遍比8月上升,目前主流成本集中在1300—1350/噸。對比不同品種虧損,熱卷虧損持續(xù)擴大。民企和國企因為折舊和三費不同,低成本民營熱卷企業(yè)虧損超過200/噸,高成本國企虧損在300—400/噸。建材企業(yè)不同區(qū)域區(qū)別較大,虧損從每噸幾十元到200元都有。

總體來看,卷板企業(yè)虧損已經(jīng)到了年內(nèi)新高,部分企業(yè)已經(jīng)邊際利潤為負。由于建材企業(yè)虧損沒6月底嚴重,虧損差距在100/噸左右,庫存也普遍沒當時高,因此尚未觸發(fā)新一輪規(guī)模性減產(chǎn)條件。值得注意的是,由于整體虧損壓力較大,鋼企尤其是板材企業(yè)變相減產(chǎn)的情況已經(jīng)發(fā)生,降低入爐品位、放緩送風速度、高爐不暢、軋線檢修等情況在增多。

庫存壓縮難度增加

近期國內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼相繼出臺11月價格政策,對熱軋、冷軋、鍍鋅等主流產(chǎn)品出廠價格普遍維持平盤,反映出鋼廠在虧損加劇、部分生產(chǎn)線減產(chǎn)的形勢下,主動挺價以穩(wěn)定市場的信心。建筑鋼材廠家價格繼續(xù)以下調(diào)為主,其中華東地區(qū)沙鋼、永鋼、中天對10月中旬出廠價格下調(diào)20—50/噸,并對上期合同補差20—30/噸。價格政策基本貼近市場且保證主流代理商略有盈利。

從鋼廠成材庫存來看,由于產(chǎn)銷并不能完全平衡,鋼廠只能不斷降價促銷來控制庫存。從效果上看,目前庫存比6月底減產(chǎn)前庫存要低,但比8月上旬價格反彈期間庫存要高。鋼廠普遍反映,庫存進一步壓縮的難度較大。國慶期間鋼廠生產(chǎn)正常但市場銷售接近停滯,庫存壓力進一步上升。

總體看,全國高爐開工率出現(xiàn)下滑,鋼廠減產(chǎn)檢修進程延續(xù),但減產(chǎn)數(shù)量和速度均大幅低于預(yù)期,仍未對鋼價構(gòu)成支撐作用。短期來看,鋼廠減產(chǎn)依然較為猶豫,鋼價弱勢下行過程將繼續(xù),可考慮反彈加空思路操作。

來源:期貨日報