前段時間，小編有幸參加了上期所今年第二期的有色（銅）調(diào)研活動。在活動中，銅行業(yè)的相關(guān)人士就下半年銅的走勢進行了激烈的探討。與近期銅價的上漲相比，與會的行業(yè)人士對于下半年國內(nèi)銅價的走勢略有分歧，雖一致認為下半年銅價將出現(xiàn)震蕩格局，但具體是上行還是下行，則需要觀察此后國內(nèi)的電力、空調(diào)及汽車等的消費、投資數(shù)據(jù)。

之所以認為下半年銅價將出現(xiàn)震蕩行情，主要是考慮到銅的金融屬性。鑒于下半年宏觀事件頻發(fā)，德國、意大利大選，美聯(lián)儲推進“縮表”，特朗普政府開啟“稅改”進程，國內(nèi)金融去杠桿深入等，勢必影響下半年的銅價走勢。其中金融去杠桿可能引發(fā)的資金與債務問題，更會對金融屬性較強的銅產(chǎn)生深刻影響。因此，與會人士一致認為，下半年銅價應呈現(xiàn)寬幅振蕩走勢。

目前我國是世界第一大銅消費國，占世界銅消費的50%左右。但因國內(nèi)銅礦山靜態(tài)保障年限低，國內(nèi)供應不足，我國銅消費主要依賴進口。而就消費而言，電力行業(yè)一直是我國銅消費的主要貢獻者，占全國銅消費的50%左右。其次是空調(diào)制冷行業(yè)、交通運輸、建筑及電子等行業(yè)。因此在考慮我國的銅價時，世界銅礦產(chǎn)量和國內(nèi)銅消費情況是分析我國銅價走勢的重要依據(jù)。

就國內(nèi)銅的供需情況而言，安泰科高級工程師何笑輝認為，目前國內(nèi)銅正處于生產(chǎn)和消費增長速度同步放緩的平衡態(tài)勢。總的來說，下半年國內(nèi)銅供需不存在明顯矛盾。

當說起的銅價具體走勢時，以大地期貨、信達期貨等為主的研究團隊一致表示看空。這主要是因為今年上半年我國在電力投資上較去年同期有所下降，大概在30%左右。而上半年的汽車累積銷量增速也有所放緩，特別是汽車經(jīng)銷商的系數(shù)和經(jīng)銷商的庫存系數(shù)，已連續(xù)六個月超過了警戒線，可能會對下半年銅需求有所拖累。

但永安期貨銅分析師張熠認為，今年上半年，市場對整個經(jīng)濟情況或是銅的情況就表示悲觀，認為今年國家在電力行業(yè)的投資減少和房地產(chǎn)限購趨嚴等都將影響到今年的銅消費。但是，目前銅下游產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)亮眼，電纜廠訂單情況良好，夏季空調(diào)產(chǎn)銷更是出現(xiàn)大幅上漲。此外房產(chǎn)的限購也沒有影響到目前的新屋交戶和電器的銷售。這與去年的銅行情類似。今年下半年銅行情可能會像去年10月底的行情一樣，因出現(xiàn)對此前悲觀預期的修正而推動價格上升。此外，今年上半年銅礦的罷工也只是影響了上半年的產(chǎn)量，并未影響其產(chǎn)能，至于是否會縮減此后銅的供應量，還需關(guān)注此后的產(chǎn)量數(shù)據(jù)。

來源：金融界網(wǎng)站