供應過剩、需求疲弱、企業(yè)虧損

　　上周五，滬鋁期貨1601主力合約跌破萬元關(guān)口，雖然之后迅速回歸萬元上方，但仍引起部分將此整數(shù)關(guān)口視作價格底部的市場人士唏噓：這跌勢根本沒有底線！

　　實際上，豈止是鋁，整個有色金屬板塊都在不斷考驗市場參與者的心理素質(zhì)，尤其進入10月中旬以后，有色品種輪番創(chuàng)數(shù)年新低�？杉幢闳绱�，市場對后期走勢的看法依舊“空”氣濃重。

　　13日，在上海有色網(wǎng)主辦的“2015中國有色金屬行業(yè)年會暨2016（SMM）金屬價格預測發(fā)布會”上，不少業(yè)內(nèi)專家對2016年有色金屬行業(yè)的發(fā)展表示擔憂，反映到價格上，他們普遍認為，2016年有色金屬價格難見起色。

　　宏觀方面，全球市場對中國這一消費大國經(jīng)濟發(fā)展放緩的擔憂與日俱增。彭博經(jīng)濟學家陳世淵表示，2016年中國經(jīng)濟增長潛力下降，經(jīng)濟發(fā)展進入了“新常態(tài)”，在這種環(huán)境下，勞動力和生產(chǎn)力的貢獻率逐漸下降。

　　另外，美聯(lián)儲加息的壓力也導致包括有色金屬在內(nèi)的大宗商品“壓力山大”。有業(yè)內(nèi)人士認為，在近期美國超預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之后，加上美聯(lián)儲官員的鷹派態(tài)度，美聯(lián)儲年內(nèi)加息的概率已經(jīng)從50%上升到70%。

　　供需基本面上，有色金屬行業(yè)供求不平衡短期內(nèi)也難以扭轉(zhuǎn)。

　　雖然在價格持續(xù)下挫的背景下，企業(yè)的減停產(chǎn)成了“家常便飯”，但新增產(chǎn)能的彌補效應很大程度上抹去了減產(chǎn)帶來的積極作用。

　　上海有色網(wǎng)鋁行業(yè)高級分析師劉小磊分析稱，從去年年底開始，幾乎每個月都有一部分產(chǎn)能退出，但高成本產(chǎn)能的退出其實是一個常態(tài)，其對價格的提振作用不宜過分解讀。

　　“去年12月以來，中國電解鋁生產(chǎn)企業(yè)的減產(chǎn)產(chǎn)能總計在240萬噸。不過，每個月也有新增產(chǎn)能出現(xiàn)。今年3月到10月，新建、擴建電解鋁產(chǎn)能累計為300萬噸，新增產(chǎn)能大于減產(chǎn)產(chǎn)能。”劉小磊預計，2016年電解鋁產(chǎn)能將達到4200萬噸，新增產(chǎn)能為300萬噸。

　　此外，根據(jù)歷史情況，年底，很多下游企業(yè)出于回籠資金的目的，不急于采購，而電解鋁冶煉企業(yè)會有集中拋庫存的行動，這樣便造成供應增加而下游需求放緩的尷尬局面。

　　除了新增產(chǎn)能投產(chǎn)和拋售庫存，進口量的增加也會彌補產(chǎn)能減少的缺口。上海有色網(wǎng)鉛鋅行業(yè)高級分析師劉偉潔表示，2015年在資源整合以及環(huán)保壓力下，國內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量大幅減少，但在這個過程中，40萬噸的進口增量正好抵消了減產(chǎn)的部分，導致供應量居高難下。

　　市場人士認為，受中國經(jīng)濟增速放緩以及房地產(chǎn)市場低迷影響，出口與內(nèi)需均有所下滑，有色金屬市場整體需求疲軟。

　　上海有色網(wǎng)銅行業(yè)高級分析師葉建華表示，銅消費增速有明顯下滑跡象，去年銅消費增速為5.5%，今年僅為2.7%，短期內(nèi)在難以改善的供需矛盾面前，銅價仍將承壓。

　　供應過剩、需求疲弱是目前有色金屬行業(yè)普遍面臨的問題，這種供求不平衡傳導至現(xiàn)貨市場，又導致產(chǎn)業(yè)鏈上生產(chǎn)與銷售企業(yè)陷入困境。

　　中國銅礦山的現(xiàn)金成本在30000—40000元/噸，從銅價考慮，今年國內(nèi)接近20%的銅礦山處于虧損狀態(tài)。

　　不僅上游礦山面臨經(jīng)營上的困難，下游企業(yè)的日子同樣不好過。

　　某銅加工企業(yè)負責人告訴期貨日報記者，以前一個月可以生產(chǎn)銅桿1000噸，現(xiàn)在減少到800噸，銅材也減少了30%。該負責人無奈表示，目前對企業(yè)而言，生存下去才是最重要的事。

　　某電池生產(chǎn)企業(yè)工作人員也表示，現(xiàn)在銷售利潤微薄，而且一些生產(chǎn)廢料堆在池子里沒人愿意回收，即使有人要，也會把價格壓得很低。

　　實際上，除了價格萎靡?guī)�來的挑�?zhàn)，2016年對于鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)而言，還有一個“燙手山芋”，即自2016年1月1日起，國家開始對鉛蓄電池按4%的稅率征收消費稅。

　　從上海有色網(wǎng)調(diào)研相關(guān)企業(yè)以及上市公司財務情況的數(shù)據(jù)來看，雖然鉛蓄電池的毛利率較高，但很多大型電池生產(chǎn)企業(yè)凈利率僅維持在1%—3%。消費稅提高到4%，對生產(chǎn)企業(yè)的打擊可想而知。

電池生產(chǎn)企業(yè)對此苦不堪言，有企業(yè)人士表示，可能的話，4%的消費稅，希望冶煉廠跟上游礦山能承擔一部分，下游經(jīng)銷商跟消費者也分擔一部分，否則，電池生產(chǎn)企業(yè)生存狀況堪憂。

來源：期貨日報