截至昨日收盤，滬銅主力1203合約收?qǐng)?bào)56860元/噸，當(dāng)日上漲1260元或2.27%，延續(xù)了去年12月中旬以來(lái)的回升勢(shì)頭。持倉(cāng)量減少5千余手至21.3萬(wàn)手，資金繼續(xù)向遠(yuǎn)月?lián)Q月。

　　多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)貨企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)、國(guó)內(nèi)年前集中進(jìn)口，是此輪銅價(jià)回暖的主要原因。加之近期國(guó)內(nèi)外政策面存在寬松預(yù)期，對(duì)銅價(jià)形成一定支撐。但考慮到補(bǔ)庫(kù)需求接近尾聲，節(jié)前銅價(jià)在8000美元將面臨較大壓力。

　　“自去年10月份開始中國(guó)銅進(jìn)口量同比大幅回升，主要是由于國(guó)內(nèi)外價(jià)差收窄，套利機(jī)會(huì)打開，以及國(guó)內(nèi)"融資銅"需求回暖所帶動(dòng)。當(dāng)然，也有部分現(xiàn)貨企業(yè)逢低進(jìn)行了補(bǔ)庫(kù)。短期內(nèi)需求的集中釋放支持了近期銅價(jià)的反彈。”富寶資訊分析師張珪稱。

　　最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年12月我國(guó)未鍛造銅及銅材進(jìn)口量高達(dá)50.89萬(wàn)噸，創(chuàng)近3年來(lái)新高。創(chuàng)紀(jì)錄的進(jìn)口量數(shù)據(jù)刺激倫銅大漲，周三隔夜外盤銅價(jià)飆升213美元。此外，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)日前公布的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）也為國(guó)內(nèi)補(bǔ)庫(kù)提供了證據(jù)，去年12月制造業(yè)PMI為50.3%，環(huán)比上升1.3%。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)上，上海電解銅昨日?qǐng)?bào)在55650元/噸～55950元/噸，上漲600元/噸，貼水50元/噸～200元/噸。投機(jī)商有所活躍，下游多數(shù)謹(jǐn)慎，整體成交維穩(wěn)。

　　值得注意的是，周期性補(bǔ)庫(kù)漸近尾聲，銅價(jià)的反彈顯然將面臨考驗(yàn)。張珪介紹說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)銅終端需求總體并未明顯改善，線纜企業(yè)對(duì)來(lái)年春節(jié)訂單預(yù)期普遍謹(jǐn)慎。從需求角度分析，節(jié)前銅價(jià)反彈高度可能有限，更多將以區(qū)間震蕩為主。除非存款準(zhǔn)備金率再次下調(diào)，否則銅價(jià)節(jié)前很難突破8000美元。

　　上海中期分析師方俊鋒表示，隔夜倫敦金屬交易所（LME）銅庫(kù)存減少1525噸至365375噸，注銷倉(cāng)單40375噸，占總庫(kù)存的11.05%。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)法國(guó)評(píng)級(jí)的確認(rèn)一定程度上緩和了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。近幾個(gè)交易日國(guó)際市場(chǎng)上并沒有太多利空消息，相反美國(guó)方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，金屬市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫，帶動(dòng)近兩個(gè)交易日銅價(jià)走勢(shì)稍強(qiáng)。但從合約間結(jié)構(gòu)來(lái)看，遠(yuǎn)期逐漸轉(zhuǎn)為升水報(bào)價(jià)，當(dāng)前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)并不利于銅價(jià)大幅走高，建議多單謹(jǐn)慎持有。

　　光大期貨分析師許勇其也認(rèn)為銅價(jià)近期難逃震蕩格局。他表示，德法發(fā)債成本上升，導(dǎo)致歐債問題過早惡化，宏觀因素變得更加不可預(yù)測(cè)。而銅市場(chǎng)消費(fèi)下降的預(yù)期恐將繼續(xù)被空方利用，必然反復(fù)震蕩。國(guó)內(nèi)方面，今日將公布居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)，市場(chǎng)也可能對(duì)此做出反應(yīng)。

　　部分現(xiàn)貨貿(mào)易商向證券時(shí)報(bào)記者表示，由于需求預(yù)期的降低，銅價(jià)短期內(nèi)將繼續(xù)受制于8000美元阻力。但今年礦山品位都在下降，冶煉成本上升，銅的基本面比其他金屬都要好，仍然長(zhǎng)期看漲。