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工業(yè)金屬
螺紋鋼 “恐高”心態(tài)漸起
發(fā)布時(shí)間:2017-07-06 08:14:23

    6月上旬以來,螺紋鋼期貨止跌回升,開啟一輪新的上漲行情。以收盤價(jià)計(jì)算,截至75日,主力1710合約收于3420/噸,創(chuàng)今年3月中旬以來新高,較65日的2939/噸大漲16.37%。目前期貨漲勢仍未見終結(jié),不過在上游供應(yīng)維持高位、現(xiàn)貨庫存逐漸穩(wěn)定的同時(shí),下游消費(fèi)卻已開始進(jìn)入淡季,在期貨價(jià)格逼近前期高位的情況下,市場“恐高”心態(tài)漸起。

供應(yīng)維持高位

中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示,20176月中旬101家重點(diǎn)監(jiān)測鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼1861.01萬噸、生鐵1733.11萬噸及鋼材1782.22萬噸,日均產(chǎn)量及旬環(huán)比增減情況分別為:粗鋼186.10萬噸,增產(chǎn)0.17萬噸,增幅0.09%,為僅次于4月下旬?dāng)?shù)據(jù)的歷史次高水平;生鐵173.31萬噸,減產(chǎn)1.07萬噸,降幅0.61%;鋼材178.2萬噸,增產(chǎn)6.02萬噸,增幅3.49%。

生鐵與粗鋼產(chǎn)量的分化,主要源于鋼廠不再執(zhí)著于提升礦石入爐品位,而是通過持續(xù)增加轉(zhuǎn)爐煉鋼環(huán)節(jié)中的廢鋼用量,來實(shí)現(xiàn)提高成材產(chǎn)量的目標(biāo)。雖然鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格在整個(gè)6月中下旬均維持相對低位,然而全面清除中頻爐所導(dǎo)致的廢鋼嚴(yán)重過剩與價(jià)格暴跌,讓鋼廠看到了進(jìn)一步有效提升邊際產(chǎn)量的新方法。重點(diǎn)鋼廠粗鋼產(chǎn)量的持續(xù)攀升,一定程度上可歸因于對“地條鋼”市場份額的替代效應(yīng),不過鑒于鋼廠在高利潤環(huán)境下的生產(chǎn)慣性,預(yù)計(jì)短期之內(nèi)鋼材產(chǎn)量仍將維持高位。與此同時(shí),隨著中頻爐退出市場,許多廠家將注意力轉(zhuǎn)向可作為替代品的電弧爐,據(jù)悉目前已有部分廠家投入生產(chǎn),雖然在數(shù)量上相對有限,但仍會為市場帶來一定的增量供應(yīng)。

庫存明顯企穩(wěn)

截至630,全國35個(gè)主要城市螺紋鋼、線材、熱軋卷板、中厚板和冷軋卷板五大鋼材品種的社會庫存總計(jì)共951.2萬噸,周環(huán)比減少21.87萬噸。其中,螺紋鋼社會庫存為387.75萬噸,周環(huán)比僅略減2.15萬噸。6月以來,鋼材總庫存繼續(xù)下滑,但降幅逐漸收窄,而螺紋鋼庫存則明顯企穩(wěn),623日當(dāng)周甚至一度出現(xiàn)小幅回升。隨著社會庫存進(jìn)一步企穩(wěn)甚至回升,對螺紋鋼行情的支撐作用將會減弱。

與此同時(shí),據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì),截至20176月中旬末,中鋼協(xié)會員企業(yè)鋼材庫存量為1329.75萬噸,比上一旬增加57.41萬噸,增幅4.51%,為自4月中旬以來的首次回升。隨著淡季效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵,下游需求環(huán)比回落,而噸鋼利潤維持高位導(dǎo)致鋼廠缺乏主動減產(chǎn)動力,即便未來鋼廠高爐檢修抑制短期產(chǎn)量,預(yù)計(jì)庫存壓力仍將逐漸積累,并最終向價(jià)格端傳導(dǎo)。

未來需求趨弱

隨著傳統(tǒng)需求淡季來臨,今年我國“南澇北旱”的氣候愈演愈烈。近期南方多省份遭遇暴雨洪澇災(zāi)害,且受災(zāi)情況嚴(yán)重;而北方地區(qū)普遍高溫干旱,生產(chǎn)活動受到抑制。雖然在未來一段時(shí)間,預(yù)計(jì)江南和華南地區(qū)雨勢將會減弱,不過屆時(shí)高溫天氣又會來襲,反之北方卻將迎來大范圍降雨,這些均會對施工進(jìn)度造成影響,從終端需求上抑制鋼材消費(fèi)。

市場心態(tài)方面,以唐山地區(qū)為例,筆者對當(dāng)?shù)劁撡Q(mào)商的調(diào)研結(jié)果顯示,雖然近兩周以來螺紋鋼期貨價(jià)格快速攀升,并逐漸逼近前期高位,然而淡季效應(yīng)已令現(xiàn)貨銷售展露疲態(tài),導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格未能同步上行,基差顯著收縮。在此情況下,市場開始產(chǎn)生“恐高”心理,期現(xiàn)價(jià)格分化使得貿(mào)易商普遍產(chǎn)生憂慮,擔(dān)心此時(shí)再大量采購將面臨鋼價(jià)突然下跌的巨大風(fēng)險(xiǎn),這種心態(tài)造成市場交易萎靡,進(jìn)一步加劇了分化,并對現(xiàn)貨價(jià)格形成抑制。

來源:金融界網(wǎng)站