鐵礦石期貨主力1709合約亦在7月中旬后強(qiáng)勢補(bǔ)漲，向上突破500元/噸的前期震蕩區(qū)間上限，截至7月19日，期價最高突破530元/噸，漲幅超過10%。在現(xiàn)貨低庫存、期貨貼水依舊較大的支撐下，螺紋鋼期價近期仍將維持偏強(qiáng)震蕩。高品質(zhì)鐵礦需求旺盛帶動，鐵礦石期貨價格仍有補(bǔ)漲空間，但鋼材產(chǎn)量連續(xù)回升，需求端補(bǔ)庫結(jié)束后，鋼價后市上漲空間有限，鐵礦受制于超量的庫存影響，后市反彈的阻力也將加大。

一、鋼材社會庫存繼續(xù)下降，支撐鋼價

需求方面，上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資小幅回落，但6月基建和制造業(yè)改善明顯、民間投資增速大幅回升，PPP（政府和社會資本合作）以及基建持續(xù)拉動鋼鐵消費(fèi)，現(xiàn)貨成交保持平穩(wěn)，鋼廠挺價，淡季低庫存對現(xiàn)貨市場支撐較強(qiáng)，呈現(xiàn)較為明顯的淡季不淡特征。

現(xiàn)貨價格方面，全國主要城市螺紋鋼上漲、成交維穩(wěn)，主要城市各鋼材現(xiàn)貨價格平穩(wěn)為主。上海螺紋維持 3730 元/噸，折合盤面 3845 元/噸，上海熱卷維持 3730 元/噸。唐山鋼坯維持 3470 元/ 噸。但淡季高溫需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期仍在，持續(xù)高價令貿(mào)易庫存偏低，低庫存現(xiàn)狀使鋼廠話語權(quán)較強(qiáng)，主導(dǎo)鋼廠出廠價持穩(wěn)挺價，短期期現(xiàn)貨受市場看漲情緒影響較大。

鋼廠利潤方面，截至7月中下旬，受鐵礦和焦煤焦炭價格上漲影響，螺紋鋼、熱卷的生產(chǎn)利潤有所下降，但螺紋鋼、熱 卷的生產(chǎn)利潤仍處于偏高位置，噸鋼毛利 1100 持穩(wěn)。開工方面：高爐開工率穩(wěn)定在77%以上，繼續(xù)提升空間不大，七月部分軋線檢修， 表內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)定在高位。

資金方面，近期在資金面短期出現(xiàn)邊際改善的大背景下，螺紋在現(xiàn)貨需求和資金的的推動下走出偏強(qiáng)反彈，短期盤面或仍將偏強(qiáng)震蕩。

政策方面，6月末，地條鋼按計劃出清，即將開展督查。

二、鋼廠補(bǔ)庫，鐵礦石強(qiáng)勢補(bǔ)漲

受鋼廠利潤高企，鋼廠產(chǎn)能利用率維持高位，鋼廠原料補(bǔ)庫意愿增強(qiáng)，近期部分高品礦缺，且此前空頭配置的資金離場，導(dǎo)致鐵礦出現(xiàn)大幅減倉反彈，盤面和現(xiàn)貨上漲。

進(jìn)口方面，截至7月中旬，港口的進(jìn)口鐵礦石庫存增加40萬噸至1.397億噸，僅低于6月23日觸及的1.415億噸紀(jì)錄高位。海關(guān)數(shù)據(jù)還顯示，今年前6個月，中國鐵礦石進(jìn)口量增長逾9%至5.39億噸，若下半年維持高進(jìn)口量，則中國鐵礦石進(jìn)口量將超越去年創(chuàng)紀(jì)錄的水平10.24億噸。

必和必拓實(shí)現(xiàn) 2017 財年鐵礦石產(chǎn)出指引 必和必拓第四財季鐵礦石產(chǎn)出同比增長 8%，至 7000 萬噸，市場預(yù)期 6900 萬噸，第四財季年化達(dá) 到 26800 萬噸，達(dá)到 2017 財年 26800-27200 萬噸的指引。2017 財年鐵礦石產(chǎn)出增長 4%，至 23100 萬 噸。第四財季可歸屬鐵礦石產(chǎn)量 6010 萬噸，預(yù)期 6150 萬噸。

發(fā)運(yùn)和到港不及預(yù)期，必和必拓、力拓港口檢修，高品礦供給下降，港口高品資源不足仍將延續(xù)。但外礦供應(yīng)寬松，港口庫存壓力仍較大，鐵礦石供需矛盾還未改變。

三、鋼礦維持強(qiáng)勢，但高位風(fēng)險加大

當(dāng)前期貨受淡季低庫存、需求較好、鋼廠挺價等影響看漲氛圍較強(qiáng)，多頭占主動及利多優(yōu)勢，貿(mào)易商拉漲意愿較強(qiáng)，鋼價維持強(qiáng)勢震蕩，但隨著供應(yīng)和庫存增加，房地產(chǎn)投資需求減弱等影響，鋼材價格上漲阻力加大。鐵礦方面，近期受鋼廠補(bǔ)庫影響大幅補(bǔ)漲，但由于港口庫存仍處于歷史高位，外礦供應(yīng)仍寬松的情況下，鐵礦反彈阻力加大。操作上，近期強(qiáng)支撐區(qū)企穩(wěn)后可做多，注意高位風(fēng)險，一旦行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，則順勢而為；鐵礦方面，順勢跟隨補(bǔ)漲行情，主力1709合約關(guān)注上方530突破的有效性。

來源：金融界網(wǎng)站