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工業(yè)金屬
螺紋鋼:需求釋放緩慢 供應(yīng)釋放邊際量有限
發(fā)布時間:2018-03-08 08:25:58

           35日,黑色系期貨品種集體大跌。在社會庫存處于高位的背景下,春節(jié)后終端需求釋放不及市場預(yù)期,對螺紋鋼和原材料價格帶來了短期調(diào)整壓力。

社會庫存高位 低庫存邏輯被證偽

201711月開始取暖季限產(chǎn)后,市場當(dāng)時預(yù)計在供應(yīng)明顯收縮下,今年冬季的社會庫存難以出現(xiàn)明顯累積,預(yù)計為近年來最低庫存水平。低庫存成為多頭的看漲邏輯之一。而從實際限產(chǎn)表現(xiàn)來看,因保障供暖等民生需求,鋼廠限產(chǎn)力度不及市場預(yù)期,導(dǎo)致社會庫存明顯累積。以螺紋鋼為例,春節(jié)后第一周,鋼聯(lián)口徑統(tǒng)計35個城市社會庫存,環(huán)比增加240萬噸,絕對值高達(dá)861萬噸,無論是從環(huán)比還是絕對值來看,均為2011年以來的最高值?梢哉f,多頭看漲邏輯之一的低社會庫存,已經(jīng)被實際證偽。較高的社會庫存,對貿(mào)易商的心態(tài)有一定的沖擊。

限產(chǎn)延長 供應(yīng)釋放邊際量有限

由于鋼材利潤處在高點,企業(yè)生產(chǎn)積極性較高,春節(jié)假期后首周螺紋鋼產(chǎn)量275萬噸,相比去年同期增幅17.5%,這是今年庫存攀升至高點的重要因素。但從另一個角度看,產(chǎn)量高于歷史同期,意味著后期限產(chǎn)結(jié)束后可釋放的邊際供應(yīng)量將減少。

同時,唐山、邯鄲等地的限產(chǎn)政策或延長。唐山市在2018316日至20181114日,共244天繼續(xù)實施錯峰限產(chǎn),影響產(chǎn)能987.5萬噸。邯鄲市宣布,226日至331日,全市18家鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)格限產(chǎn)50%;41日至930日對存在五大問題之一的鋼鐵企業(yè),實施高爐限產(chǎn)20%的方案。

限產(chǎn)延長的背后,是我國政府對于環(huán)境保護的高度重視。2017年,全國74城市中,空氣質(zhì)量排名后10位城市依次是石家莊、邯鄲、邢臺、保定、唐山、太原、西安、衡水、鄭州和濟南,唐山和邯鄲均屬于2017年空氣質(zhì)量倒數(shù)的城市,這使得當(dāng)?shù)卣娱L高污染行業(yè)的限產(chǎn)時間。

本周一現(xiàn)貨市場成交不及預(yù)期,35日,電商平臺、現(xiàn)貨貿(mào)易商均反饋成交還不如上周一。不過,目前斷言春季需求不及預(yù)期為時尚早。在2017年宏觀回暖的經(jīng)濟慣性,以及取暖季限產(chǎn)抑制的需求釋放共同作用下,我們對于春季需求持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。終端需求釋放將支撐鋼價企穩(wěn)回升。

來源:期貨日報