經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)疊加供應(yīng)減少預(yù)期,驅(qū)動(dòng)螺紋鋼期貨持續(xù)強(qiáng)勢上揚(yáng),主力合約1801突破2013年3月高點(diǎn)后,有進(jìn)一步上探近四年高點(diǎn)之勢。
經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)強(qiáng)化市場樂觀預(yù)期
今年以來,逐步企穩(wěn)的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不斷強(qiáng)化市場的樂觀情緒。驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”中,投資增速趨于穩(wěn)定,外貿(mào)及國內(nèi)消費(fèi)則整體優(yōu)于去年水平,這為經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)提供了良好驅(qū)動(dòng)力。從海關(guān)總署公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)來看,2017年1—7月,進(jìn)出口貿(mào)易累計(jì)同比增長12.3%,增速較去年同期高22.1個(gè)百分點(diǎn),處于近五年以來的高位水平附近。
制造業(yè)持續(xù)擴(kuò)張為經(jīng)濟(jì)的后期穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,7月國內(nèi)制造業(yè)PMI指數(shù)同比增長51.4%,增速較去年同期高1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中,企業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)報(bào)46.1%,環(huán)比6月低0.2個(gè)百分點(diǎn),表明企業(yè)產(chǎn)成品在進(jìn)一步被消化。這意味著制造業(yè)繼續(xù)保持著強(qiáng)勁態(tài)勢,繼續(xù)提振市場對后期經(jīng)濟(jì)的信心。
環(huán);蛑落摬脑隽渴芟
供給側(cè)改革支撐下,今年鋼廠維持高利潤狀態(tài),驅(qū)使鋼廠加大生產(chǎn)力度。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,6月和7月國內(nèi)盈利鋼廠平均為83.93%和85.13%,盈利鋼廠占比呈現(xiàn)持續(xù)增加態(tài)勢;6月和7月國內(nèi)高爐開工率平均為77.07%和77.35%,高爐開工率同樣在持續(xù)增加。在此背景下,國內(nèi)粗鋼單月生產(chǎn)再創(chuàng)歷史新高。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,6月國內(nèi)粗鋼生產(chǎn)7323萬噸,單月產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。由于7月全國高爐開工率平均高于6月,意味著7月粗鋼產(chǎn)量也有望再創(chuàng)歷史新高。
但是,隨著時(shí)間的推移,鋼廠生產(chǎn)逐步受到限制,整體供應(yīng)將呈現(xiàn)偏緊格局。一方面,近期中央第四批環(huán)保督察全面啟動(dòng),后期鋼廠高爐開工整體會(huì)下行;另一方面,扣除無法開工及即將被淘汰的產(chǎn)能,全國高爐開工率已經(jīng)維持在90%左右,就算沒有環(huán)保督察的影響,高爐繼續(xù)提升開工的空間也非常有限。因此,在環(huán)保督察及高爐開工提升空間雙重限制下,國內(nèi)粗鋼生產(chǎn)大概率受到抑制,后期市場供應(yīng)將呈現(xiàn)偏緊格局。
房地產(chǎn)消費(fèi)依然強(qiáng)勁
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2017年上半年,房屋施工面積比增長3.4%,增速在連續(xù)3個(gè)月持平后首次出現(xiàn)回升;房屋新開工面積比增長10.6%,增速環(huán)比前5個(gè)月高1.1個(gè)百分點(diǎn),增速連續(xù)兩個(gè)月回落后也開始回升。房屋施工及新開工增速同步回升,表明房地產(chǎn)行業(yè)對鋼材需求依然強(qiáng)勁。
同時(shí),鋼材庫存尤其是螺紋鋼庫存延續(xù)著持續(xù)減少的趨勢。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至8月4日當(dāng)周,國內(nèi)主要城市鋼材庫存達(dá)到933.70萬噸,環(huán)比前一周減少5.99萬噸。其中,螺紋鋼庫存404.71萬噸,環(huán)比前一周減少2.27萬噸,重回持續(xù)減少的趨勢。從季節(jié)性角度考慮,螺紋鋼在第三季度存在補(bǔ)庫需求,由于螺紋鋼庫存在近五年同期中仍處于低位水平附近,且市場需求也較為強(qiáng)勁,后期螺紋鋼市場補(bǔ)庫需求值得期待。
綜上,后期鋼廠生產(chǎn)受限將使得供應(yīng)偏緊,同時(shí)需求又保持著強(qiáng)勁勢頭,疊加后期可能出現(xiàn)的補(bǔ)庫需求,螺紋鋼中短期內(nèi)強(qiáng)勢將得以延續(xù)。
來源:期貨日報(bào)