大宗商品走勢(shì)持續(xù)萎靡，減產(chǎn)成為揮之不去的陰霾。嘉能可事件出現(xiàn)后，以銅、鋁、鉛、鋅為代表的有色金屬減產(chǎn)浪潮此起彼伏，白銀也受到了不小的沖擊。

　　“從今年的情況來(lái)看，白銀供應(yīng)量略有下降，但同時(shí)消費(fèi)需求也在下滑，基本上處于供需雙降的弱平衡狀態(tài)。”在10月25日舉行的國(guó)貿(mào)期貨白銀期貨投資交流研討會(huì)上，上海祥光金屬貿(mào)易有限公司經(jīng)理馬林表示。

　　此前世界白銀協(xié)會(huì)和湯森路透GFMS發(fā)布的2015年白銀報(bào)告稱，經(jīng)過(guò)連續(xù)12年的增長(zhǎng)后，2015年全球白銀產(chǎn)量有望出現(xiàn)下降。

　　期貨日?qǐng)?bào)記者看到的一份統(tǒng)計(jì)資料顯示，全球銀礦資源中，只有約三分之一是以銀為主的獨(dú)立銀礦床，其他三分之二的銀礦資源與銅、鉛、鋅、金等有色金屬和貴金屬礦床伴生。在有色金屬集體走弱的背景下，近年白銀價(jià)格也一直處于下行的通道。

　　白銀價(jià)格疲弱，不少下游企業(yè)也叫苦不迭。有白銀現(xiàn)貨貿(mào)易商表示，現(xiàn)在現(xiàn)貨市場(chǎng)很難賺錢，下游消費(fèi)情況非常不理想，冶煉廠也在壓縮產(chǎn)能。“我們?cè)�有的幾個(gè)長(zhǎng)單客戶采購(gòu)量現(xiàn)在都很小，2016年公司的經(jīng)營(yíng)方針是確保不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)開(kāi)拓太多的新業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)明年還會(huì)涌現(xiàn)兼并倒閉潮，很多客戶可能出現(xiàn)違約情況。”該貿(mào)易商稱。

　　上海銀峰投資有限公司總經(jīng)理張勝微認(rèn)為，現(xiàn)在白銀生產(chǎn)企業(yè)的用銀量在逐步減少，“以前一天可以用1噸，現(xiàn)在一天大概只用500公斤，用量減少了一半左右”。

　　除此之外，不少白銀企業(yè)的套保業(yè)務(wù)也受到較大沖擊。“2013年年底白銀現(xiàn)貨價(jià)格較期貨主力合約低60元/公斤左右，到去年9月底10月初的時(shí)候變?yōu)楦叱黾s100元/公斤，全年的基差波動(dòng)在160元/公斤左右。但今年的情況就相去甚遠(yuǎn)了，2015年全年的基差波動(dòng)非常小。”寧波智宸貿(mào)易有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

　　在減產(chǎn)浪潮中，市場(chǎng)面臨“三去”，即去產(chǎn)能、去杠桿、去庫(kù)存。對(duì)此，中都銀業(yè)集團(tuán)基金部負(fù)責(zé)人徐麓認(rèn)為，“其實(shí)對(duì)于黃金、白銀來(lái)說(shuō)，應(yīng)該只有‘兩去’的過(guò)程，所謂去庫(kù)存是一個(gè)偽命題。”

　　“白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)最近十幾年都存在供大于求的矛盾，但其價(jià)格的變化與庫(kù)存情況始終沒(méi)有明顯的邏輯關(guān)系。”徐麓說(shuō)，不過(guò)，未來(lái)一兩年去杠桿與去產(chǎn)能的過(guò)程還將延續(xù)。

　　寧波智宸貿(mào)易有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，白銀產(chǎn)能減少的趨勢(shì)未來(lái)10年甚至20年可能都不會(huì)發(fā)生改變。

　　值得注意的是，白銀實(shí)物需求雖然下滑，但近年投資需求卻出現(xiàn)了一定程度的增加。此前，世界白銀協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2015年全球白銀投資需求將達(dá)到2.6億盎司，占白銀總需求量的30%左右，以往投資需求占比甚至不到20%。

工商銀行(4.63 +0.22%,咨詢)貴金屬業(yè)務(wù)部處長(zhǎng)助理董峰稱，“白銀的投資價(jià)值逐漸體現(xiàn)，將來(lái)投資需求或成為影響白銀價(jià)格走勢(shì)的一個(gè)重要的變量因素。”

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)