隨著情緒回暖，黑色系整體有所企穩(wěn)，鋼價反彈幅度較大，熱卷主力1801合約三個交易日累計上漲4%�？傮w上，近一段時間供給收縮和需求下行交替主導盤面，隨著鋼廠限產(chǎn)提前以及需求悲觀預(yù)期修復(fù)，熱卷期價短期仍有超跌反彈動能。

一、采暖季限產(chǎn)提前。

9月26日，邯鄲市政府召集區(qū)域內(nèi)鋼鐵企業(yè)開會，會議上確定各鋼廠高爐限產(chǎn)50%，執(zhí)行日期為十月一日至明年三月份，會議上更傳達出此次限產(chǎn)除去上游鋼廠限產(chǎn)外，下游加工企業(yè)預(yù)計也要限產(chǎn)。隨著十九大召開在即，未來其他城市逐步跟進的可能性較大，京津冀地區(qū)采暖季限產(chǎn)有望整體提前。從高爐開工率看，上周全國、河北高爐開工率75%、75.24%，分別下降0.83、2.54個百分點，近一段時間高爐開工率持續(xù)下行，且河北地區(qū)下降幅度較大。

二、需求端相對平穩(wěn)。

從需求方面看，熱卷需求主要集中在制造業(yè)，全年走勢較為平穩(wěn)，受季節(jié)性因素影響較小。而螺紋鋼需求主要集中在建筑業(yè)，受房地產(chǎn)等行業(yè)影響較大，周期性、季節(jié)性特征較為明顯。雖然8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但熱卷需求受經(jīng)濟回落的沖擊相對較小，后期下行的幅度較為有限，此前價格連續(xù)大跌有超跌的成分，短期仍有超跌反彈動能。

三、卷螺價差有望繼續(xù)擴大。

從供應(yīng)方面看，2+26城市熱卷產(chǎn)能占比較大，采暖季限產(chǎn)對熱卷價格支撐力度更大；從需求方面看，熱卷受經(jīng)濟回落沖擊相對較小，需求整體較為平穩(wěn)；從庫存方面看，上周五熱卷社會庫存205.5萬噸，處于年初以來最低水平，4月初至今一直維持去庫存態(tài)勢，這和近期螺紋鋼社會庫存被動累積也有明顯區(qū)別。因此，預(yù)計未來一段時間熱卷供需面仍將相對好于螺紋，卷螺價差有望進一步擴大。

來源：金融界網(wǎng)站