一、下半年環(huán)保壓力加大，鋼鐵產能面臨強收縮

下半年環(huán)保壓力主要來自2017年3月印發(fā)的《京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治工作方案》，其中提及“各地實施鋼鐵企業(yè)分類管理，按照污染排放績效水平，制定錯峰限停產方案。石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市，采暖季鋼鐵產能限產50%，以高爐生產能力計，采用企業(yè)實際用電量核實”。四城市粗鋼產能在2億噸以上，京津冀采暖季從當年的11月15日持續(xù)至第二年的3月15日，則2017年將限產1.5月，影響粗鋼產量1200萬噸以上。四城市在螺紋、線材、中厚板、熱軋卷板上的軋鋼產能占比均在20%-30%以上，對鋼材主要品種影響巨大。

二、河北環(huán)保趨嚴已成趨勢，產業(yè)集聚優(yōu)勢或下降

除“采暖季鋼鐵產能限產50%”以外，還有“十九大”一周限產，同時今年還是《大氣污染防治行動計劃》的最后一年，而目前京津冀完成空氣質量改善目標任務仍面臨巨大壓力，京津冀可能會有環(huán)保沖刺。此外，千年大計雄安定位“宜居城市”，其空氣指標將被輿論廣泛關注，查閱往年風向可知雄安采暖季主要刮北風和南風，而北邊是唐山、南邊是邯鄲，均是鋼鐵重鎮(zhèn)。從長遠看，河北鋼企將面臨環(huán)保等諸多壓力，直接抬高冶煉成本，或促成河北中小鋼企遷出，從區(qū)域供需平衡改善的角度考慮直接利好河鋼股份(4.43 +0.23%,診股)。

三、采暖季限產執(zhí)行幾何不定，生鐵成本、利潤或將短時抬高

《京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治工作方案》在2017年Q1發(fā)布，鋼廠、鋼貿商關注程度較低，近期已有鋼廠收到相關通知評估限產影響。目前，尚不清楚采暖季“鋼鐵產能限產50%”的執(zhí)行效果有多大，鋼廠或可通過提前準備燒結消除一部分影響，但可知的是塊礦價格、鋼鐵價格、鋼鐵利潤將短時抬高。

四、鋼鐵板塊再獲起飛動力，關注華北區(qū)域外鋼企

6月下旬以來，在經濟預期恢復及中報業(yè)績超預期推動下，鋼鐵板塊迎來全面上漲。此次采暖季限產，將抬高噸鋼利潤，限產地區(qū)以外的鋼企或將直接受益，推薦關注華北區(qū)域以外的鋼企，如東北的凌鋼股份(3.41 -0.29%,診股)、鞍鋼股份(6.05 +0.33%,診股)、本鋼板材(5.63 +0.00%,診股)，華東地區(qū)的寶鋼股份(7.18 -0.69%,診股)、南鋼股份(4.02 -1.23%,診股)，華中地區(qū)的*ST華菱(4.95 +5.10%,診股)，華南地區(qū)的韶鋼松山(5.63 +3.87%,診股)、三鋼閩光(15.66 停牌,診股)。

來源：金融界網站