經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟令美聯(lián)儲加息預(yù)期下降,有色金屬多頭借機(jī)反撲:昨日,倫銅和滬銅雙雙站上關(guān)鍵心理價(jià)位,并帶動有色金屬全線回升。
有分析認(rèn)為,美元走軟及嘉能可大幅減產(chǎn)是本輪有色金屬上漲的主要推手。但供需方面的“硬數(shù)據(jù)”顯示基本面依舊疲軟,在此背景下,有色金屬反彈之路能走多遠(yuǎn),實(shí)在難以樂觀。
美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷落空
疲軟的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲加息概率一降再降。新近公布的9月美國非農(nóng)就業(yè),更是意味著10月加息渺茫,甚至年底也夠嗆。受此影響,美元下滑至七周低位,基本金屬集體回暖。隔夜倫銅站穩(wěn)于每噸5300美元之上,而滬銅早盤多頭增倉令期價(jià)重回每噸40000元/噸上方,最終收于40040元/噸,漲幅為0.68%。滬錫和滬鎳漲勢尤為明顯。
數(shù)據(jù)顯示,9月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增長14.2人,低于預(yù)期的20.1萬,前值8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)由17.3萬下修至13.6萬。美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長已經(jīng)連續(xù)兩月不足15萬。如果剔除政府就業(yè)的貢獻(xiàn),9月美國私人部門的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長僅11.8萬人,8月僅10.0萬人,是2012年7月以來的最低點(diǎn)。
非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后,市場對2015年年內(nèi)加息的預(yù)期從43%大幅下降至29%,而對10月28日聯(lián)儲會議加息的預(yù)期僅為6%,這意味著市場認(rèn)為9月疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)會導(dǎo)致聯(lián)儲官員調(diào)整對加息的整體預(yù)期。一德期貨有色金屬分析師吳玉新認(rèn)為,不僅10月加息渺茫,甚至年底也夠嗆。
截至昨日北京時間17:00,倫銅指數(shù)收于每噸5330.5美元,上漲24.5美元;美元指數(shù)收于93.932點(diǎn),跌0.054點(diǎn)。
嘉能可扛起價(jià)格復(fù)蘇大旗
實(shí)際上,本輪有色金屬反彈的“領(lǐng)頭羊”最初是倫鋅,而后者反彈始于大宗商品巨頭嘉能可宣布減產(chǎn)三分之一的計(jì)劃。
上周,嘉能可在一份聲明中稱,該公司鋅的年產(chǎn)量將縮減約50萬噸,位于澳大利亞的Lady Loretta鋅礦以及位于秘魯?shù)?/span>Iscaycruz項(xiàng)目將會暫停,包括澳大利亞、南美洲以及哈薩克斯坦的其他項(xiàng)目產(chǎn)出也將有所縮減。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì),這大約占全球鋅供應(yīng)總量的約3.5%。這一減產(chǎn)計(jì)劃也同時會影響其他金屬的產(chǎn)量,包括鉛。
減產(chǎn)計(jì)劃迅速刺激了包括金屬鋅在內(nèi)的大宗商品價(jià)格集體暴漲。倫鋅一度飆漲12.5%,創(chuàng)至少二十六年以來最大盤中漲幅。而鉛礦往往是鋅礦的伴生礦,當(dāng)日倫敦鉛大漲6.4%,報(bào)1780美元/噸,盤中一度飆漲將近9.0%至1821.50美元/噸,刷新7月份后期以來盤中最高位。
此前,為應(yīng)對銅價(jià)下滑,嘉能可曾于9月宣布將位于剛果和贊比亞的銅礦削減40萬噸銅產(chǎn)量。自由港邁克墨倫銅金礦公司控制的銅礦也已經(jīng)宣布了停產(chǎn)或減產(chǎn)措施。不過,當(dāng)時市場并未給予過多反應(yīng)。
供需矛盾未見緩解
“過去兩周商品只是反彈,供給和中國需求才是長期關(guān)鍵。”近期高盛報(bào)告稱,大宗商品價(jià)格在過去兩周只是反彈,基本面沒有任何顯著變化,長期趨勢在于供給周期變化,以及中國等新興市場國家對商品需求的再平衡。
吳玉新介紹,目前國內(nèi)銅市場兩大主要的消費(fèi)行業(yè)數(shù)據(jù)仍很差。2015年電力電纜產(chǎn)量累計(jì)增速逐月快速下滑,1-8月僅為-1.58%,2014年增速9%;2015年1-8月家電產(chǎn)量(空調(diào))累計(jì)增速保持在低位,同比增速僅有1.47%,2013、2014年增速10%以上。
“四季度需求方面,家電和汽車行業(yè)依舊不樂觀,特別是這兩大行業(yè)渠道庫存還高得驚人,況且家電中的空調(diào)冬季還屬于消費(fèi)淡季。”他說,房地產(chǎn)方面,部分?jǐn)?shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn),原則上會傳導(dǎo)至新開工,但在目前情形下,房地產(chǎn)更多會是去庫存回籠資金,不會有大的驚喜。電線電纜行業(yè)雖有長期利好預(yù)期,但短期拉動作用有待觀察。
他認(rèn)為,在美國加息落地之前,美元或仍將震蕩上行,這將壓制銅價(jià)。而供應(yīng)端收縮未能有效傳導(dǎo)到精煉部分,四季度精煉銅產(chǎn)量仍將快速增加,而需求方面亮點(diǎn)不多,供需矛盾也會壓制銅價(jià),四季度銅價(jià)走勢不容樂觀。
高盛近期報(bào)告也認(rèn)為,包括銅在內(nèi)的大宗商品陷入了“負(fù)反饋惡性循環(huán)”。該投行在10月8日發(fā)布的研報(bào)中表示,銅價(jià)可能在2016年底跌至每噸4725美元,較當(dāng)前價(jià)位下跌11%;預(yù)計(jì)2017年和2018年銅均價(jià)將跌至每噸4500美元。
來源:中國證券報(bào)