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能源化工
漲勢盡 下跌難 動力煤行情很糾結(jié)。
發(fā)布時間:2017-07-28 08:22:40

           近期,動力煤期貨市場走勢與東南沿海地區(qū)的日耗水平背道而馳。我國江南大部分地區(qū)的高溫天氣仍在肆虐,但動力煤期貨市場卻提前“降溫”,近月主力1709合約價格回落至600/噸以下。看似矛盾的走勢,反映出動力煤市場心態(tài)的轉(zhuǎn)變,隨著各方對供需預期的不斷調(diào)整,動力煤上漲行情漸近尾聲。

江南高溫天氣強度將減弱

本周,江南、華南、西北等地依然延續(xù)著最高氣溫35℃以上的極端高溫天氣。數(shù)據(jù)顯示,沿海地區(qū)主要火電企業(yè)的日均耗煤量不斷增加,727日達到82.44萬噸/天,為2013年夏季以來的最高水平。724日全國日發(fā)電量達到210.99億千瓦時,創(chuàng)今年第六次新高,近期全國日發(fā)電量超過200億千瓦時的天數(shù)達到11天。7月下旬以來,華東電網(wǎng)用電負荷連續(xù)攀升,24日達到27460萬千瓦,高出去年最大值2064萬千瓦;華中電網(wǎng)用電負荷24日達到13517萬千瓦,高出去年最大值1281萬千瓦。

盡管沿海地區(qū)主要火電企業(yè)的平均電煤庫存可用天數(shù)降至15天,但是港口動力煤實際成交卻表現(xiàn)平淡。究其原因,一方面,臺風“納沙”將緩解南方高溫天氣,預計731日之后我國高溫天氣范圍減小、強度減弱,發(fā)電企業(yè)日耗水平將逐步回落。另一方面,當前動力煤長協(xié)價相比市場價具有明顯優(yōu)勢,終端發(fā)電企業(yè)對高價市場煤的采購熱情不高。

限制煤炭供應的因素將減少

近日,國家安全監(jiān)管總局、國家煤礦安監(jiān)局聯(lián)合印發(fā)《煤礦安全生產(chǎn)大檢查實施方案》,檢查時間為20177月至10月,檢查范圍是全國所有煤礦以及上一級公司。煤礦安全檢查工作從去年以來一直力度不減,筆者認為,正是由于較長時間的貫徹執(zhí)行,核心產(chǎn)區(qū)的煤礦企業(yè)已經(jīng)將安全自檢制度化常態(tài)化,安全檢查工作給原煤供應或投資者心理帶來的邊際影響將愈來愈弱。

近日,陜西暴雨導致神木所有煤礦在72527日期間停產(chǎn)3天,但僅局限于短期影響,730日以后西北地區(qū)降雨強度將明顯減弱,煤炭生產(chǎn)及運輸工作都有望恢復。內(nèi)蒙古地區(qū)70周年大慶活動將于88日舉行,預計8月中旬以后蒙煤供應將加速增長。目前來看,從8月開始,限制煤炭供應的因素只減不增。

從秦皇島港的煤炭庫存數(shù)據(jù)來看,雖然7月全國電煤消耗處于絕對高峰期,但是港口煤炭庫存一直穩(wěn)定在500萬噸以上的水平,體現(xiàn)了相關部門對“保供”的重視,也反映出動力煤供應沒有想象中緊張。

期貨價格比現(xiàn)貨價格更早調(diào)整

基于8月以后動力煤市場供需基本面將逐漸寬松化的預期,動力煤期貨市場比現(xiàn)貨更早出現(xiàn)調(diào)整走勢。截至727日收盤,動力煤期貨主力1709合約報收于598.2/噸,當周累計下跌10.6/噸;秦皇島港5500大卡動力煤現(xiàn)貨價格約636/噸,當周累計上漲1/噸;兩者之間的期現(xiàn)價差由上周五的-26.2擴大至-37.8/噸。

另外一項領先指標也暗示動力煤現(xiàn)貨價格上漲行情或接近尾聲。725日,海運煤炭運價指數(shù)OCFI報收1055.32點,周環(huán)比下行0.61%。分航線來看,華東線指數(shù)報收1080.92點,周環(huán)比下行0.62%;華南線指數(shù)報收969.63點,周環(huán)比下行0.59%。

綜上所述,夏峰之后需求降供給增的預期,對動力煤期貨盤面構(gòu)成壓力,動力煤市場整體上漲行情也將趨于結(jié)束。不過,上漲的結(jié)束不意味著大跌,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)復蘇提振了用電需求,供給側(cè)改革持續(xù)推進,動力煤市場下跌空間不大。

來源:期貨日報