“昨天有朋友問(wèn)：“焦煤價(jià)格要漲到什么時(shí)候��？都看不懂了！”是啊，焦煤價(jià)格要漲到什么時(shí)候�。�”焦煤價(jià)格漲了多少？

期貨方面：從7月底至今（8月22日），焦煤主力合約J1801已經(jīng)由1200元/噸左右上漲至1500元/噸左右，漲幅達(dá)到25%；近月合約J1709由1250元/噸左右上漲至接近1350元/噸，漲幅不到8%。遠(yuǎn)遠(yuǎn)由明顯貼水轉(zhuǎn)變?yōu)檩^大幅度升水。從6月初的低點(diǎn)至今算，焦煤J1801合約已經(jīng)由886元/噸累計(jì)上漲接近600元/噸；J1709合約也由最低的928.5元/噸累計(jì)上漲超過(guò)400元。

再看國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：7月底至今，CCI柳林低硫主焦、柳林高硫主焦、臨汾1/3焦煤、濟(jì)寧氣煤價(jià)格分別由1240、970、1060、850元/噸上漲至1325、1050、1100和950元/噸，每噸分別上漲85元、80元、40元和100元，漲幅分別為6.9%、8.2%、3.8%和11.8%。從6月中旬的低點(diǎn)至今，CCI柳林低硫主焦、柳林高硫主焦、臨汾1/3焦煤、濟(jì)寧氣煤價(jià)格每噸分別累計(jì)上漲95元、110元、60元和140元，漲幅分別為7.7%、11.7%、5.8%和17.3%。

進(jìn)口焦煤：7月底至今，進(jìn)口澳大利亞低揮發(fā)硬焦煤和中揮發(fā)硬焦煤北方港到岸價(jià)分別由180元/噸和168元/噸上漲至207美元噸和182.25美元/噸，每噸分別上漲27美元和14.25美元，漲幅分別為15%和8.5%，折合含稅人民幣價(jià)格每噸分別上漲約215元和113元。從6月中旬的低點(diǎn)至今，進(jìn)口澳大利亞低揮發(fā)硬焦煤和中揮發(fā)硬焦煤北方港到岸價(jià)每噸分別累計(jì)上漲62.5美元和44.75美元，漲幅分別為43.3%和32.5%，折合含稅人民幣價(jià)格每噸分別上漲約500元和355元。

從上面幾組數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，焦煤期貨遠(yuǎn)月合約漲幅明顯要超過(guò)近月合約，特別是8月份以來(lái)，越遠(yuǎn)合約繼續(xù)大幅上漲，而近月合約漲幅則明顯收窄；7月份國(guó)內(nèi)焦煤現(xiàn)貨漲幅相對(duì)較小，8月份則明顯放大；7月份進(jìn)口煉焦煤價(jià)格漲幅較大；8月份則有所放緩。

焦煤價(jià)格上漲邏輯

談近兩個(gè)月焦煤價(jià)格上漲邏輯之前，有必要先回顧一下今年上半年國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格走勢(shì)。整個(gè)上半年國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格走勢(shì)其實(shí)很簡(jiǎn)單，階梯下跌，基本沒(méi)有出現(xiàn)像樣的反彈。即便是在2、3月份動(dòng)力煤價(jià)格大幅上漲、4月份進(jìn)口焦煤價(jià)格大幅上漲的情況下，國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格也并未改變頹勢(shì)。這足以說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，在去年年底276個(gè)工作日政策徹底放開(kāi)之后，煉焦煤供應(yīng)出現(xiàn)了明顯增加，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)供求重新回到了基本平衡。

接下來(lái)我們討論煉焦煤價(jià)格上漲的邏輯或者說(shuō)推動(dòng)其價(jià)格上漲的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

一，進(jìn)入6月份國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格再度快速上漲，6月底氣煤等過(guò)渡性煤種價(jià)格率先上漲，提升了整個(gè)煉焦煤的市場(chǎng)信心。

二，國(guó)內(nèi)幾大焦煤供應(yīng)商在6月下旬集體宣布減產(chǎn)計(jì)劃，在當(dāng)時(shí)進(jìn)口焦煤貼水國(guó)產(chǎn)焦煤的情況下，鋼、焦企業(yè)紛紛加大進(jìn)口煤采購(gòu)力度，帶動(dòng)進(jìn)口焦煤價(jià)格快速回升，隨后在國(guó)際市場(chǎng)一些突發(fā)利多因素刺激下，進(jìn)口煉焦煤進(jìn)一步上漲，直至升水國(guó)內(nèi)焦煤。

三，6月底至今將近兩個(gè)月時(shí)間，國(guó)內(nèi)主流焦炭?jī)r(jià)格每噸上漲360元，漲幅達(dá)21.8%。這種情況下，鋼、焦企業(yè)煉焦煤采購(gòu)積極性普遍提升，進(jìn)而拉動(dòng)國(guó)內(nèi)外煉焦煤價(jià)格反彈回升。7月份以來(lái)鋼、焦企業(yè)整體回升的煉焦煤庫(kù)存很好的反映了這一點(diǎn)。

四，煤礦安全檢查及安全問(wèn)題在很小程度上影響了供應(yīng)，刺激煉焦煤價(jià)格進(jìn)一步上漲。

五，黑色商品期貨的整體大幅上漲，為焦煤期貨價(jià)格上漲制造了外部氛圍，進(jìn)而為現(xiàn)貨提價(jià)創(chuàng)造了一定條件。

從以上幾點(diǎn)不難看出，此次焦煤價(jià)格的上漲與去年下半年截然不同，并非供求關(guān)系發(fā)生了根本變化，而是市場(chǎng)預(yù)期和市場(chǎng)信心的變化推高了焦煤期貨價(jià)格，并導(dǎo)致短期現(xiàn)貨采購(gòu)積極性提升，進(jìn)而拉動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲。其實(shí)7月份國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格漲幅遠(yuǎn)小于8月、近月期貨合約價(jià)格漲幅遠(yuǎn)小于遠(yuǎn)月已經(jīng)說(shuō)明了同樣的問(wèn)題。說(shuō)白了，期貨市場(chǎng)玩的是預(yù)期，當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)一定程度上玩的也是預(yù)期。

焦煤要漲到什么時(shí)候？

從目前數(shù)據(jù)來(lái)看，幾大焦煤供應(yīng)商6月下旬提出的減產(chǎn)計(jì)劃并沒(méi)有很好的執(zhí)行，或者說(shuō)其產(chǎn)量減少基本上被其他企業(yè)增產(chǎn)給對(duì)沖了。在進(jìn)口焦煤供應(yīng)不存在大問(wèn)題的情況下，未來(lái)國(guó)內(nèi)整體煉焦煤供應(yīng)不會(huì)存在明顯缺口。更何況，秋冬環(huán)保因素所導(dǎo)致的鋼、焦限產(chǎn)，對(duì)焦煤還是一大利空。焦煤現(xiàn)貨價(jià)格并不具備持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。

焦煤要漲到什么時(shí)候，基本上取決于這波黑色多頭行情還能走多遠(yuǎn)。如果整個(gè)黑色的多頭行情結(jié)束了，焦煤期、現(xiàn)貨價(jià)格上漲的“氛圍”也就該消散了。

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