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能源化工
甲醇:過去 得貨源者得天下 現(xiàn)在 期現(xiàn)結(jié)合謀出路
發(fā)布時(shí)間:2017-07-28 08:23:32

          目前我國甲醇總產(chǎn)能達(dá)到8100多萬噸,而受成本、原料分布等因素影響,我國西部地區(qū)占到了總產(chǎn)能的一半左右,但80%以上的甲醇需求量卻出現(xiàn)在我國中東部一帶,價(jià)格失衡、供需不均等情況下,我國甲醇貿(mào)易迅猛發(fā)展,但近幾年來,隨著煤制烯烴(多數(shù)配套甲醇裝置或集團(tuán)供應(yīng))、期貨+紙貨(交割、資金等因素影響市場(chǎng)判斷)等方面的發(fā)展以及環(huán)保+安全等方面的影響,我國多數(shù)甲醇貿(mào)易企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型,國內(nèi)貿(mào)易環(huán)境愈發(fā)艱難。

傳統(tǒng)需求為主,貿(mào)易環(huán)境相對(duì)舒適

2014年前,我國甲醇需求6成以上以傳統(tǒng)下游需求為主,而以甲醛、醋酸、二甲醚為代表多數(shù)傳統(tǒng)下游企業(yè)分布在江蘇、上海、山東、廣東等我國中東部一帶,因此對(duì)于物美價(jià)廉、絕對(duì)富余的西部甲醇來說“西醇東運(yùn)”成為必然,在價(jià)格不對(duì)稱以及豐厚利潤刺激下,我國大大下下的貿(mào)易企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生,多數(shù)集中在你河北、河南、山東、湖北、江蘇、廣東等地,貿(mào)易路線多以內(nèi)蒙古汽運(yùn)到山東、榆林汽運(yùn)到山東、陜西鐵運(yùn)或水運(yùn)到華東、西南水運(yùn)到華東為主,多數(shù)企業(yè)采用回程車進(jìn)行操作,將成本降至最低的同時(shí),以最快捷的方式運(yùn)輸至需求企業(yè)。在當(dāng)時(shí)對(duì)于市場(chǎng)來說,影響因素相對(duì)單一,我國甲醇貿(mào)易企業(yè)操作相對(duì)簡(jiǎn)單,幾乎不需要籌建或租用甲醇儲(chǔ)罐來應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化,國內(nèi)貿(mào)易環(huán)境相對(duì)舒適,可以說,當(dāng)時(shí)看到了行情,就鎖定了利潤,得貨源者,得天下!

新興需求增速加快,貿(mào)易模式面臨轉(zhuǎn)型

2014年,作為新一輪西部大開發(fā)戰(zhàn)略的優(yōu)惠政策依據(jù),《西部地區(qū)鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)目錄》(以下簡(jiǎn)稱《目錄》)經(jīng)過近4年的拉鋸終于出爐!赌夸洝钒▏椰F(xiàn)有產(chǎn)業(yè)目錄中的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)和西部地區(qū)新增鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)兩部分,地區(qū)上包含西部大開發(fā)范圍內(nèi)的12個(gè)省區(qū)市。為此我國新興下游需求迅猛發(fā)展,同比增速最快,超過了130%,總產(chǎn)能達(dá)到740萬噸左右,其中MTO增加370萬噸(同比增加140%),達(dá)到640萬噸,MTG增加50萬噸(同比增加93%),達(dá)到100多萬噸。

然而,新增的420萬噸產(chǎn)能中,有70%以上集中在我國西部地區(qū),且配有甲醇裝置,雖然在地域分布、裝置運(yùn)行及綜合利潤評(píng)估等情況下,90%以上企業(yè)需要不同貨量的外購甲醇,但多以長約合同(多以周邊企業(yè)為主)、集團(tuán)內(nèi)供(內(nèi)地+進(jìn)口)為主,為此市場(chǎng)上真正可以流通的貨量逐步減少。

另外,隨著我國通脹等現(xiàn)象的逐步顯著,資金面逐步收緊,多數(shù)企業(yè)資金中轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題,部分企業(yè)開始減少貿(mào)易業(yè)務(wù),另有山東等地部分企業(yè)甚至停業(yè)、倒閉,粗放型操作模式難度加大,我國實(shí)體貿(mào)易面臨轉(zhuǎn)型。

期現(xiàn)結(jié)合操作成熟,實(shí)體貿(mào)易愈發(fā)艱難

2011年,我國甲醇期貨正式上市,隨著近幾年的迅猛發(fā)展,其金融屬性愈發(fā)明顯,然而自20146月份合約由50噸一手改為10噸一手后,市場(chǎng)參與度迅速提高,不單單是投資等金融型企業(yè)積極參與,部分貿(mào)易型實(shí)體企業(yè)也開始陸續(xù)增加期貨業(yè)務(wù),更有甲醇生產(chǎn)及下游企業(yè)亦開始涉足,從此期貨市場(chǎng)的波動(dòng)牽動(dòng)著每一個(gè)甲醇界從業(yè)者的心。從2014年底1501合約 “三板斧”到20153月日成交量突破930萬手,從20157-9月的股災(zāi),到連續(xù)兩個(gè)跌停(從2420跌到2120附近),從20169月到20172月,甲醇從1920漲到3110附近。每一個(gè)階段都是機(jī)會(huì),而從企業(yè)資金周轉(zhuǎn)、周期性回報(bào)率等方面來看,期貨操作或許來的更快一些。另外隨著紙貨的盛行,期現(xiàn)結(jié)合操作則更受企業(yè)追捧。

而近三年以來,隨著煤制烯烴的繼續(xù)發(fā)展(截止20177月總產(chǎn)能達(dá)到1270萬噸左右),我國甲醇市場(chǎng)與原油的關(guān)聯(lián)度越來越大。迫于生存,在原始貿(mào)易路線貿(mào)易量減少及我國東部需求持續(xù)增加等因素影響下,內(nèi)蒙古汽運(yùn)至天津港(12.20 +0.91%,診股)后發(fā)船至華東和華南、陜西關(guān)中汽運(yùn)至魯北和魯南等新的貿(mào)易路線陸續(xù)出現(xiàn)。期貨、宏觀、原油、資金……隨著更多影響因素的加入,從業(yè)者對(duì)于甲醇市場(chǎng)趨勢(shì)的預(yù)判越來越模糊,實(shí)體貿(mào)易愈發(fā)艱難。

環(huán)保風(fēng)暴狂刮,今年貿(mào)易格外“難”

2016年迎來史上最強(qiáng)環(huán)保法。20167月第一批中央環(huán)境保護(hù)督察對(duì)內(nèi)蒙古、黑龍江、江蘇、江西、河南、廣西、云南、寧夏等8。▍^(qū))實(shí)施督查進(jìn)駐,其中100多人因破壞生態(tài)和污染環(huán)境被刑事拘留,8省區(qū)罰款總額超1億元,黨政部門已有超3000人被問責(zé),多數(shù)給予黨紀(jì)政紀(jì)處分;201611月中央環(huán)境保護(hù)督察組對(duì)北京、上海、湖北、廣東、重慶、陜西、甘肅等7省市開展第二批環(huán)境保護(hù)督察,7省市有2680余人因環(huán)境問題被問責(zé),被約談人數(shù)超過4000人,萬余家企業(yè)被責(zé)令整改,半數(shù)以上被立案處罰,總罰款金額達(dá)2.4億元,近300人被行政或刑事拘留;2017424日第三批中央環(huán)境保護(hù)督察組對(duì)天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州等省(市)實(shí)施督察,有4018人被問責(zé)。

第三批環(huán)保督查還未結(jié)束,緊接著第四批環(huán)保督促已經(jīng)開始,本次主要針對(duì)四川、吉林、浙江、山東、海南、西藏、青海、新疆省區(qū)進(jìn)行督查,其中山東督查時(shí)間是2017628-2018331日,為期9個(gè)月,督查范圍主要是濟(jì)南、淄博、濟(jì)寧、德州、聊城、濱州、菏澤市,督查內(nèi)容一是重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)環(huán)保設(shè)施運(yùn)行及達(dá)標(biāo)排放情況,二是“小散亂污”企業(yè)排查、取締情況。

本次環(huán)保風(fēng)對(duì)我國甲醇傳統(tǒng)下游影響最大,截止目前,甲醛開工率僅在3成左右, 較去年同期降低10余個(gè)百分點(diǎn),醋酸在7成左右,同比降低10個(gè)百分點(diǎn),而山東部分煉廠MTBE裝置亦停車,為此2017年上半年我國甲醇傳統(tǒng)下游需求量同比降低10萬噸左右。另外,消防手續(xù)等安全方面的檢查亦在繼續(xù),短期看傳統(tǒng)企業(yè)開工或難有明顯改觀。

20171-6月,我國甲醇產(chǎn)量或超過2200萬噸,同比或增加100萬噸以上,而進(jìn)口在389萬噸,同比減少37萬噸,表觀消費(fèi)量或超2600萬噸,同比增加或超80萬噸。國產(chǎn)增加,表觀增加,進(jìn)口減少,傳統(tǒng)需求(部分配套甲醇裝置)減少,那么說明一點(diǎn),我國新興下游需求在持續(xù)增加,而90%以上的MTO企業(yè)(部分配有甲醇運(yùn)輸車輛,可自行采購)甲醇來源一是配有甲醇裝置,二是集團(tuán)內(nèi)部自供,三是執(zhí)行長約合同(部分甲醇企業(yè)增加貿(mào)易部,另有部分新增甲醇配送車輛,可自行操作),四是自行進(jìn)口。由此來看,留給實(shí)體企業(yè)去操作的甲醇貿(mào)易量就相對(duì)零散了,不少企業(yè)喊“難”也就不足為奇了。

綜上看,我國甲醇貿(mào)易環(huán)境越來越艱難,而決定市場(chǎng)可貿(mào)易量多少的還是主要取決于傳統(tǒng)下游需求的變化,但從長期來看,我國傳統(tǒng)下游產(chǎn)業(yè)已經(jīng)非常穩(wěn)定,繼續(xù)大幅擴(kuò)張難度較大,另外在安全、環(huán)保等因素影響下,部分企業(yè)面臨更新升級(jí),同時(shí)部分也會(huì)被陸續(xù)關(guān)閉。而以MTO為首的新興下游企業(yè)則多數(shù)以自供或長約甲醇為主。另外在原油、資金、期貨等較多因素影響下,市場(chǎng)趨勢(shì)可預(yù)判性難度加大。對(duì)于貿(mào)易型企業(yè)來說,傳統(tǒng)粗放型操作模式難度已經(jīng)較大,未來或難以長久生存,而結(jié)合期貨等現(xiàn)貨衍生品工具進(jìn)行靈活操作或是不錯(cuò)的選擇。

來源:期貨日?qǐng)?bào)