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能源化工
橡膠近期觀點分享
發(fā)布時間:2017-07-11 08:27:15

          產(chǎn)區(qū):上周主產(chǎn)國會議同意采取保價措施,但具體方案8月才將制定完備,9月提交三國部長會議審議,故政策出臺至少要到9月以后。對遠期合約相對利好,近月則無甚至利空。

今年國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)開割順利,近期新膠逐漸上量,泰國膠水原料價格走勢較弱,膠水-杯膠價差收縮明顯。

庫存:青島保稅區(qū)出庫好轉(zhuǎn),但庫存整體維持高位變動不大;期貨庫存同比歷史新高,且持續(xù)增加,不斷施壓盤面。新膠倉單高增長預期下,2018年期貨合約壓力亦不可小覷。

輪胎:7月上旬輪胎開工受區(qū)域性限電等綜合因素影響下降明顯,7-8月配套下滑及淡季階段,故開工難有大起色;但夏季替換消費旺季,部分產(chǎn)品走貨量較好,輪胎庫存壓力高位略緩解,7月促銷措施取消甚至有提價動作。而原料采購節(jié)奏上仍保持隨用隨買策略。

汽車:6月重卡銷售9.5萬輛,同比大增60%;6月乘用車零售有所轉(zhuǎn)好,同比增4.4%。受下半年高基數(shù)影響,同比表現(xiàn)預期并不樂觀。

合成膠:上周丁二烯合成膠端反彈后回穩(wěn)定,價格仍低于混合500以上;7-8月石化開工率回升、下游則相對淡季,料難有過強表現(xiàn)。價差:期貨升水格局,9-混合價差500-600附近,收縮預期不變;隨著主力移倉時點臨近,1-9價差預期仍以擴大為主。

持倉:滬膠仍在增倉,同期歷史新高;1709合約進入八月持倉將由500限至150手,在期現(xiàn)價差沒有有效收斂的情況下,隨著時間推移,多頭越加處于不利地位。

策略建議:在沒有更多來自宏觀或產(chǎn)業(yè)方面大的快變量的情況下,1709大方向上仍為向下,且破11000的可能性亦大。但節(jié)奏和路徑上存在不確定性,畢竟空頭大口吃肉的階段已經(jīng)過去,故單邊建議暫參考12000-13500震蕩區(qū)間 滾動沽空為佳;1-9價差雖仍有擴大預期,但參與空間或略有限;混合非標套利600以上仍可少量參與。

來源:金融界網(wǎng)站