經(jīng)歷多日沉寂后，近日滬膠期價終于迎來反彈，昨日主力1801合約漲幅達(dá)2.71%。分析人士表示，重卡銷售淡季不淡、青島保稅區(qū)庫存下滑以及黑色系強(qiáng)勢反彈帶來的共振效應(yīng)等，給予期價較為強(qiáng)勁的反彈動力。但在基本面整體仍較疲弱的背景下，滬膠或難有趨勢性反彈行情，但鑒于當(dāng)前黑色系強(qiáng)勢反彈仍未結(jié)束，1801合約下方支撐較強(qiáng)，逢調(diào)整可布局多單。

利多匯集促期價勁揚

周五，滬膠期貨出現(xiàn)強(qiáng)勢上揚，主力1801合約開盤不久后便出現(xiàn)直線拉漲，最終收報15705元/噸，漲415元或2.71%。

“重卡銷售淡季不淡，數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼吸引資金介入，拉動近日膠價反彈。”新紀(jì)元期貨分析師張偉偉表示。數(shù)據(jù)顯示，7月，中國重卡市場預(yù)計銷售9.4萬輛，同比增長89%，1-7月，中國重卡市場預(yù)計累計銷售67.8萬輛，累計同比增長74%，表明需求端表現(xiàn)好于預(yù)期。

國投安信期貨高級分析師胡華釬表示，青島保稅區(qū)庫存繼續(xù)下滑等亦給予膠價反彈一定的提振作用。數(shù)據(jù)顯示，截至8月2日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存大降9.8%，其中天然橡膠庫存降幅達(dá)到兩位數(shù)，合成橡膠庫存降幅也不低。

張偉偉表示，助力滬膠強(qiáng)勢反彈的另一因素，也是最主要的影響因素——工業(yè)品市場尤其是黑色系強(qiáng)勢反彈帶來的共振效應(yīng)，導(dǎo)致市場看多熱情高漲，令處于價格低洼的橡膠成為關(guān)注的焦點。

另有分析人士表示，滬膠主力移倉遠(yuǎn)月拋開了巨大的交割壓力，令期價反彈空間更加充足。數(shù)據(jù)顯示，上期所滬膠倉單呈現(xiàn)出“拐頭下滑”的跡象，本周滬膠倉單庫存累計減少3690噸，尤其是8月3日和4日分別下滑1200噸和1330噸。

基本面仍偏弱

胡華釬表示，除了下游重卡銷量數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，呈現(xiàn)明顯“淡季不淡”特征外，中國天然橡膠進(jìn)口量持續(xù)下滑，亦在一定程度上改善國內(nèi)供需格局。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，3-6月份，中國天然橡膠進(jìn)口量分別為31萬噸、26萬噸、23萬噸和20萬噸。

“當(dāng)前，橡膠市場的主要矛盾在于相對低位的價格和疲弱的基本面。”張偉偉認(rèn)為，6月以來，大宗商品市場觸底反彈，多數(shù)工業(yè)品價格突破年內(nèi)高點，而滬膠期價仍較年內(nèi)高點跌幅超30%，價格的低位成為市場關(guān)注焦點。但與此同時，基本面缺乏實質(zhì)利好提振，供給方面，東南亞進(jìn)入割膠旺季，市場供應(yīng)壓力不斷增加。IRSG預(yù)計，今年全球天膠產(chǎn)量同比增長5.6%至1385.5萬噸；而市場期待的所謂出口限制計劃并無新的進(jìn)展。需求方面，上半年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷增速較去年同期下滑1.9和4.3個百分點；雖然7月重卡銷售淡季特征不明顯，但整體車市需求難有明顯好轉(zhuǎn)，對膠價的支撐力度有限。

對于后市，張偉偉表示，目前市場存在的變數(shù)在于東南亞何時及以何種方式出臺橡膠減產(chǎn)措施，ITRC（泰國、印尼、馬來西亞三國理事會）計劃在9月份開會討論共同限制橡膠出口事宜，此前市場預(yù)計8月初會有相關(guān)意見或建議出臺。在東南亞實質(zhì)減產(chǎn)措施出臺之前，預(yù)計滬膠難有趨勢性反彈行情。受龐大倉單壓制，滬膠1709合約仍有下行空間；1801合約則更多受資金和市場情緒影響，目前來看，黑色系強(qiáng)勢反彈仍未結(jié)束，1801合約下方支撐較強(qiáng)，逢調(diào)整低位可布局多單。

胡華釬認(rèn)為，綜合來看，預(yù)計滬膠期價維持區(qū)間震蕩走勢，主力1801合約基差較大壓制反彈高度，1709合約期現(xiàn)回歸限制下跌空間。

來源：金融界網(wǎng)站