雖然資本市場越來越成熟，人類知識(shí)不斷進(jìn)步，但是必須認(rèn)識(shí)到，市場是不可預(yù)測的。

市場預(yù)測的最終問題，都是“結(jié)果A的概率問題”，但是并非單純的漲跌概率；而是在多重條件下，價(jià)格上漲和下跌的條件概率。

正如產(chǎn)業(yè)鏈分析需要研究框架一樣，當(dāng)我們真正參與市場交易，投資、交易理論將必不可少。

有效的投資理論和盈利能力看的是長期的正收益預(yù)期，即允許單個(gè)決策的失誤率，而非依靠一朝一夕的決策成敗來論優(yōu)劣。

基本面分析和技術(shù)面分析各有千秋，但無論運(yùn)用何種工具，必須承認(rèn)，在接受它優(yōu)點(diǎn)的同時(shí)也得承受它的缺點(diǎn)。

君子憂道不憂貧，投資者需要形成完整、有效、適合自身特性的投資理論，弱水三千，只取一瓢飲。

承認(rèn)了市場的不可預(yù)測以及人類的認(rèn)知邊界后，想在資本市場獲得超額收益并非易事；因此，除了“進(jìn)攻性投資”之外，風(fēng)險(xiǎn)控制是幫助參與者獲得超額收益的另一面盾牌，也始終是貫穿投資的核心。

文 |斗米研究中心

這篇讀后感的緣由來自哪里？正所謂，愛之深痛之切。相信很多大宗商品的產(chǎn)業(yè)研究員、交易員都有過這樣的困惑：基本面研究，亦或是技術(shù)面分析等其他流派，為什么對(duì)行情的預(yù)測時(shí)而有效時(shí)而無效，是市場背后隱藏著資金實(shí)力雄厚的莊家在操縱市場，還是我們的基本面研究、技術(shù)分析是錯(cuò)誤的，亦或是其他無法捕捉的意外因素？

一個(gè)比較有意思的現(xiàn)象是，多數(shù)期貨分析師、證券股評(píng)員或者其他賣方分析師在講解行情時(shí)口若懸河、舌綻蓮花，好似早已洞悉市場、了如指掌般輕松。但是，當(dāng)被要求對(duì)未來市場走勢進(jìn)行預(yù)測時(shí)，也許則守口如瓶，亦或三緘其口，講出如“高拋低吸、震蕩觀望、謹(jǐn)慎操作”等等毫無建設(shè)性意見的建議。正如高善文博士在《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》里曾寫過一副對(duì)聯(lián)調(diào)侃的一樣：“上聯(lián)：解釋過去頭頭是道，似乎有理；下聯(lián)：預(yù)測未來躲躲閃閃，誤差驚人；橫批 ：經(jīng)濟(jì)分析”。

誠然，研究、分析到底有沒有用，這個(gè)問題也困惑筆者許久。非常幸運(yùn)的是，有幸拜讀了青澤先生的《澄明之境》以及微信公眾號(hào)“期樂會(huì)”的一篇文章《專業(yè)與非專業(yè)者行為畫像：你看到的K線圖到底是什么？》，兩篇文章對(duì)研究和交易進(jìn)行了深刻剖析，筆者感受頗深，遂做此文權(quán)作記錄。

來源：金融界網(wǎng)站