上周，在黑色建材商品價(jià)格下跌帶動(dòng)下，玻璃期價(jià)被砸至跌停。不過(guò)，近期純堿價(jià)格提升，增強(qiáng)了玻璃現(xiàn)貨提價(jià)的信心，后期不宜過(guò)分看空近月合約，期現(xiàn)價(jià)格會(huì)逐步收斂。

現(xiàn)貨市場(chǎng)漲價(jià)過(guò)早

春節(jié)長(zhǎng)假期間生產(chǎn)企業(yè)不間斷生產(chǎn)，玻璃生產(chǎn)廠家?guī)齑娲蠓�攀升。不過(guò)，在廠家流動(dòng)資金寬裕的背景下，今年市場(chǎng)非但沒(méi)有降價(jià)，反而不斷提漲，春節(jié)以來(lái)沙河玻璃已累計(jì)上漲80元/噸，其他地區(qū)報(bào)價(jià)也有不同幅度的上漲。

數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，廠家?guī)齑嬉话阍诖汗?jié)后1—2個(gè)月達(dá)到高峰，而從今年來(lái)看，上周?chē)?guó)內(nèi)玻璃庫(kù)存已從春節(jié)后高峰回落62萬(wàn)重量箱。不過(guò)，庫(kù)存急速下滑并不能證明今年需求市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)。據(jù)了解，今年春節(jié)后下游開(kāi)工要晚于往年近一周，并且終端新訂單要在二季度之后才能逐步顯現(xiàn)，而生產(chǎn)企業(yè)對(duì)接的下游用戶(hù)中貿(mào)易商占一半以上，因此不少玻璃庫(kù)存集中在貿(mào)易商手中，終端消化得不多，玻璃生產(chǎn)廠家?guī)齑婊芈涓�多是�?kù)存的轉(zhuǎn)移。

從上周華中地區(qū)調(diào)研的廠家來(lái)看，市場(chǎng)存在著諸多的不確定因素，廠家寄希望于后期訂單增加，但是終端全面復(fù)工會(huì)先消耗貿(mào)易商庫(kù)存。據(jù)了解，當(dāng)前廠家的產(chǎn)銷(xiāo)還未能完全平衡，多數(shù)在90%上下，也就是說(shuō)春節(jié)后廠家?guī)齑娌⒉荒芡耆�消化，后面更多需要需求轉(zhuǎn)好的確認(rèn)。一旦未來(lái)需求走低，或者說(shuō)低于預(yù)期的話，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格將很快回落。

近月合約貼水有望修復(fù)

春節(jié)后黑色建材商品一直萎靡不振，受此影響，前期表現(xiàn)偏強(qiáng)的玻璃期價(jià)受到資金打壓，甚至出現(xiàn)跌停。以主力合約1380元/噸附近價(jià)格來(lái)計(jì)算的話，大約貼水沙河市場(chǎng)180元/噸。

同時(shí)，近期低迷的純堿市場(chǎng)開(kāi)始有所反彈，沙河重堿提漲100元/噸，對(duì)應(yīng)玻璃成本提升20元/噸，后期隨著純堿裝置檢修增加，供給偏緊或繼續(xù)刺激價(jià)格反彈。當(dāng)前玻璃行業(yè)利潤(rùn)偏好，與純堿價(jià)格的相關(guān)性并不明顯，但純堿價(jià)格的提升無(wú)疑會(huì)“侵占”玻璃的成本。臨近交割，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)大幅下調(diào)10%的可能有限，1805合約期價(jià)有望向上修復(fù)貼水。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，房地產(chǎn)調(diào)控打壓明顯，玻璃市場(chǎng)需求有待確認(rèn)，玻璃社會(huì)庫(kù)存也未得到有效消化，而生產(chǎn)企業(yè)在利潤(rùn)刺激下，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能將加快節(jié)奏，我們對(duì)遠(yuǎn)月合約謹(jǐn)慎樂(lè)觀，5月合約與9月合約價(jià)差將再次擴(kuò)大。

總之，當(dāng)前玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏高，對(duì)期價(jià)有一定支撐，但隨著交割臨近，近月合約期現(xiàn)價(jià)格將逐步靠攏。

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