月線三連陰，是塑料期貨今年一季度的成績。僅3月份，塑料期貨主力1805合約跌幅為2.74%，最低下探至9045元/噸。分析人士認(rèn)為，石化聚烯烴庫存維持歷史偏高水平，同時(shí)港口庫存也維持高位，加之進(jìn)口料價(jià)格下降明顯，與國產(chǎn)競爭料加劇，打壓了期貨價(jià)格。展望后市，下游將進(jìn)入淡季，且在庫存高企的背景下，塑料期貨或維持弱勢格局。

多因素打壓期價(jià)

3月份塑料期貨1805合約延續(xù)震蕩下滑行情。究其原因，招金期貨認(rèn)為，石化聚烯烴庫存維持歷史偏高水平，繼續(xù)維持降價(jià)去庫存操作，港口庫存也維持高位，且進(jìn)口料價(jià)格下降明顯，與國產(chǎn)競爭料加劇，不利于石化庫存消化，而下游備貨難有集中性規(guī)模采購，現(xiàn)貨供需面和成本面利空占優(yōu)，打壓期貨一路下滑。

但近期塑料期貨于低位有所反彈。對此，招金期貨表示，月底石化受油價(jià)上漲影響，利潤下滑，有挺價(jià)預(yù)期，出廠價(jià)止跌趨穩(wěn)，以及黑色系止跌反彈提振多頭心態(tài)，不過現(xiàn)貨供需面利好不足，抑制期價(jià)反彈空間。

華龍期貨研究員宋鵬表示，庫存仍是制約聚烯烴價(jià)格走強(qiáng)的主要因素。目前石化庫存降至88萬噸，上周港口庫存小幅累積至43.3萬噸，整體庫存壓力仍較大。PE開工率繼續(xù)維持高位，裝置檢修不多，目前仍在檢修的裝置有撫石化35萬噸HDPE，燕山石化20萬噸LDPE。

農(nóng)膜淡季將來臨

“目前華北線性現(xiàn)貨價(jià)總體偏弱，齊魯石化線性出廠報(bào)價(jià)及齊魯化工城線性價(jià)格均在跌至9350元/噸后暫時(shí)穩(wěn)定，塑料現(xiàn)貨弱勢顯示農(nóng)膜消費(fèi)旺季對塑料價(jià)格提振有限�，F(xiàn)貨的弱勢難以提振期貨上漲。”宋鵬表示。

據(jù)招金期貨數(shù)據(jù)，3月份石化檢修裝置較2月份有所增加，石化裝置開工率有所下降，最低降至92%附近，不過，檢修裝置持續(xù)時(shí)間不長，月底陸續(xù)恢復(fù)開車，石化裝置開工率恢復(fù)至97%附近。同期，石化聚烯烴庫存較2月份有所下降，截至3月底降至83萬噸附近，但仍屬于偏高水平。

“自4月份開始，PE下游需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，北方地膜生產(chǎn)旺季基本結(jié)束，其他處于生產(chǎn)旺的品種偏少，石化集中檢修從4月下旬開始，而且進(jìn)口貨源價(jià)格下降明顯，與國產(chǎn)料競爭加劇，不利于石化庫存消化。”招金期貨表示，塑料1805合約漲勢放緩并收于十字星，持倉量減少，成交量增加，技術(shù)面雖有反彈需求，但現(xiàn)貨供需面及成本面利好不足，抑制期價(jià)上漲空間。

宋鵬認(rèn)為，基本面看，塑料供給壓力仍大。春季農(nóng)膜需求旺季不旺，使得庫存未能有效下降，庫存是目前塑料弱勢的直接原因，在現(xiàn)貨價(jià)弱勢運(yùn)行的局面下，期貨也不能明顯走強(qiáng)。清明過后，農(nóng)膜需求旺季基本結(jié)束，同時(shí)石化檢修將增加，屆時(shí)塑料供需雙降，若庫存不能有效下降，則顯示供給壓力仍較大。因此，塑料后續(xù)價(jià)格走勢仍看庫存。技術(shù)面看，塑料仍在下降趨勢中偏弱運(yùn)行。

來源：金融界網(wǎng)站