近期,伴隨著國(guó)際原油價(jià)格的振蕩回落及內(nèi)地甲醇價(jià)格的快速下滑,甲醇期貨呈現(xiàn)斷崖式下跌,1601合約最近10個(gè)交易日下跌140元/噸,跌幅高達(dá)7%,市場(chǎng)多空分歧不斷加大。
內(nèi)外價(jià)差快速縮小,進(jìn)口利潤(rùn)大幅下滑
上周,受?chē)?guó)際原油價(jià)格振蕩下行及國(guó)際部分大型裝置即將重啟等利空消息影響,國(guó)際甲醇價(jià)格弱勢(shì)下行。不過(guò),歐洲、美洲、亞洲等主要市場(chǎng)甲醇價(jià)格分化,尤其是亞洲市場(chǎng),表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。
百川資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至10月22日收盤(pán),CFR中國(guó)報(bào)價(jià)236美元/噸,與前一周持平;CFR東南亞報(bào)價(jià)259美元/噸,較前一周下跌2美元/噸;FOB美國(guó)主港甲醇報(bào)價(jià)292.2美元/噸,較前一周下跌6.66美元/噸。
由于CFR中國(guó)報(bào)價(jià)表現(xiàn)較強(qiáng),甲醇進(jìn)口利潤(rùn)理論值快速下降。根據(jù)我們跟蹤的樣本數(shù)據(jù),華東地區(qū)甲醇進(jìn)口利潤(rùn)理論值由前期的90元/噸快速下滑至目前的30元/噸,逼近兩個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)。
上下游走勢(shì)分化,產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化
前期甲醇價(jià)格拉漲過(guò)快,遭到下游行業(yè)的強(qiáng)烈抵制,加之中煤蒙大烯烴裝置延期投料,甲醇現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌。百川資訊數(shù)據(jù)顯示,截至10月24日,華東地區(qū)報(bào)價(jià)1890元/噸,較前一周下跌40元/噸;華北地區(qū)報(bào)價(jià)1580元/噸,較前一周下跌120元/噸;西北地區(qū)報(bào)價(jià)1550元/噸,較前一周下跌120元/噸。
相對(duì)于甲醇價(jià)格的快速下挫,下游甲醛、二甲醚、醋酸及烯烴價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。以華北地區(qū)為例,截至10月24日,甲醛報(bào)價(jià)為920元/噸,與前一周持平;二甲醚報(bào)價(jià)為2730元/噸,較前一周下跌100元/噸;醋酸報(bào)價(jià)為1980元/噸,較前一周上漲30元/噸;山東地區(qū)丙烯報(bào)價(jià)為4800元/噸,較前一周上漲250元/噸。甲醇產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)分化,使得甲醇市場(chǎng)備受市場(chǎng)詬病的畸形產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)逐步扭轉(zhuǎn),產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化。
開(kāi)工率變動(dòng)不大,產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行基本平穩(wěn)
近期,甲醇產(chǎn)業(yè)鏈整體平穩(wěn)運(yùn)行。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示,截至10月22日,甲醇行業(yè)平均開(kāi)工率為63.43%,環(huán)比微降0.47個(gè)百分點(diǎn);甲醛行業(yè)平均開(kāi)工率為35.9%,環(huán)比提高0.63個(gè)百分點(diǎn);二甲醚行業(yè)平均開(kāi)工率為23.43%,與前一周持平;醋酸行業(yè)平均開(kāi)工率為66.46%,環(huán)比提高8.95個(gè)百分點(diǎn);下游烯烴行業(yè)平均開(kāi)工率為69.67%,環(huán)比下降6.88個(gè)百分點(diǎn)。10月21日,內(nèi)蒙古久泰能源100萬(wàn)噸的甲醇裝置開(kāi)始停車(chē)檢修,計(jì)劃?rùn)z修時(shí)間15天,影響產(chǎn)量預(yù)計(jì)在5萬(wàn)噸,這將對(duì)西北地區(qū)甲醇市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)的改善形成短暫利好。
雖然甲醇市場(chǎng)面臨原油價(jià)格低位運(yùn)行、行業(yè)利潤(rùn)過(guò)高、下游需求低迷等諸多不利因素,但隨著期現(xiàn)貨價(jià)格的快速下跌,前期現(xiàn)貨價(jià)格快速拉漲積累的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到釋放,甲醇期貨價(jià)格短期內(nèi)繼續(xù)大幅殺跌的動(dòng)能減弱,反彈力量逐步集聚,建議投資者前期空單逐步減倉(cāng)離場(chǎng)。
來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)