9月6日以來，棉花期貨持續(xù)下跌，截至目前累計跌幅約5.7%，昨日收盤鄭棉期貨主力1801合約報收15095元/噸。

分析人士認為，隨著新棉陸續(xù)上市，棉花供需格局趨于寬松，棉價缺乏上行動力。未來可關(guān)注棉花、棉紗之間的套利機會。

供應(yīng)壓力增加

輪儲方面，國儲棉拋售工作已于2017年9月30日結(jié)束，據(jù)可查數(shù)據(jù)，截至9月29日，累計計劃出庫437.83萬噸，累計出庫成交322.36萬噸，成交率為73.63%；成交平均價格為14731元/噸，成交最高價16790元/噸，最低價11990元/噸，累計成交平均長度為28.2mm，累計成交901家。

現(xiàn)貨市場上，目前正處于新舊棉交接時期。國慶假期期間，內(nèi)地棉花收購價格在3.3元/斤-3.45元/斤之間，棉企對市場看好，軋花廠加緊收購。新疆由于降溫棉農(nóng)抓緊時間采收籽棉，籽棉價格穩(wěn)中偏弱，機采籽棉均價6.2元/公斤，手采籽棉價格7.3元/公斤，棉籽價格持續(xù)疲軟均價在1.6元/公斤，皮棉成本15800元/噸-16300元/噸。

“目前現(xiàn)貨價格平穩(wěn)過渡。新棉采摘進度加快，但收購進度不及往年，新疆地區(qū)棉花收購遇僵局。新疆地區(qū)棉農(nóng)挺價心理依然較強，收購價格在7元/公斤-7.5元/公斤，軋花廠則迫于成本壓力不敢貿(mào)然開秤，因此相比內(nèi)地收購進度較慢。棉籽價格逐漸回暖，軋花廠憂慮緩解，隨著采摘進度加快以及后期陰雨天氣增多，預(yù)計10月中旬收購將大范圍展開。”華聞期貨研發(fā)部錢瑤婷表示。

從盤面來看，受節(jié)日因素影響，節(jié)前資金撤離較多，期棉下跌。下游消化方面，中財信立研究員孫毅表示，新疆皮棉加工提速，截至10月5日新疆累計加工皮棉42萬噸，日增量達到4.5萬噸。目前處于集中售棉壓力階段，紡企庫存偏高，棉價上漲難度較大。

關(guān)注棉花棉紗套利

美棉方面，美國農(nóng)業(yè)部在全球農(nóng)產(chǎn)品(8.89 +0.45%,診股)供需預(yù)估中預(yù)計，2017/2018年度全球棉花年末庫存為9250萬包，同比增加300萬包。報告預(yù)計美國2017/2018年度棉花產(chǎn)量達到2176萬包，上月預(yù)估為2055萬包。

“出口數(shù)據(jù)疲軟以及大幅增產(chǎn)預(yù)期下，美棉上方壓力較大。國內(nèi)來看，新棉將陸續(xù)上市，棉花供需格局趨于寬松，棉價繼續(xù)大幅上行缺乏動力。棉紗方面，在進口棉紗的壓制及高庫存下價格預(yù)計難有所起色，隨著環(huán)保壓力逐步消退，紡企將迎來消費旺季，而新棉的陸續(xù)上市將壓制棉花價格，接下來重點關(guān)注多棉紗空棉花的套利。”孫毅說。

錢瑤婷預(yù)計，節(jié)后市場料有一定壓力或有季節(jié)調(diào)整之需，但年度有缺口的背景下，調(diào)整空間預(yù)計有限，關(guān)注14500元/噸—15000元/噸表現(xiàn)，總體建議波段逢高空長線逢低多的操作。

中原期貨分析師張磊表示，國新年度棉花面臨集中采摘的關(guān)鍵時期，目前市場對于新花集中上市的開秤價格密切關(guān)注，兵團的開秤價格將成為近期棉市風(fēng)向標，加之鄭州商品交易所交割制度的優(yōu)化，使得期現(xiàn)套利的操作更為直接，企業(yè)進行期現(xiàn)套利的成本進一步降低。預(yù)計新棉花年度參與期現(xiàn)套利的企業(yè)將會大量增加。

“新棉花年度的期貨價格進一步有序波動，任何非理性的價差都會帶來期現(xiàn)套利盤的大幅介入。棉紗期貨的成功上市同時給予棉花跨品種套利的機會，在兩大套利盤的影響下，預(yù)計鄭棉期貨將進入寬幅震蕩，同時新棉倉單注冊量將成為影響價格波動的關(guān)鍵因素。綜合各種因素，預(yù)計寬幅震蕩區(qū)間在14500元/噸—17000元/噸。”張磊認為。

來源：金融界網(wǎng)站