證監(jiān)會(huì)：國(guó)債期貨擬定9月6日上市交易

今日證監(jiān)會(huì)召開(kāi)例行新聞發(fā)布會(huì)。新聞發(fā)言人表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中金所上市5年期國(guó)債期貨合約。批準(zhǔn)掛牌5年期合約，擬定9月6日上市交易。

自從中國(guó)證監(jiān)會(huì)7月宣布批準(zhǔn)國(guó)債期貨交易后，市場(chǎng)對(duì)該品種上市的時(shí)間揣測(cè)頗多。而此前光大證券爆出自營(yíng)交易烏龍事件，其中涉及股指期貨等對(duì)沖操作亦引發(fā)市場(chǎng)爭(zhēng)議，外界還擔(dān)心國(guó)內(nèi)金融衍生品創(chuàng)新的步伐可能因此而放慢。

路透稱，在1995年327國(guó)債事件十八年之后，中國(guó)市場(chǎng)上終于又增添一重要的利率衍生工具。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)的債券投資者除了銀行間的小規(guī)模利率互換工具（IRS）以外，基本上處于純多頭裸奔狀態(tài)。

證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中金所上市5年期國(guó)債期貨合約

近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中國(guó)金融期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱中金所）掛牌上市5年期國(guó)債期貨合約，擬定2013年9月6日上市交易。

自2013年7月4日中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)同意中金所上市國(guó)債期貨以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)相繼發(fā)布了《關(guān)于建立金融期貨投資者適當(dāng)性制度的規(guī)定》、《證券公司參與股指期貨、國(guó)債期貨交易指引》�！豆�開(kāi)募集證券投資基金參與國(guó)債期貨交易指引》已經(jīng)完成向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)工作，將于近期發(fā)布。同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管一部與財(cái)政部國(guó)庫(kù)司牽頭，會(huì)同人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門，已建立了國(guó)債期貨跨部委協(xié)調(diào)機(jī)制。此外，中金所組織了多次全市場(chǎng)演練測(cè)試，開(kāi)展了多層次、全方位的投資者教育活動(dòng)，即將發(fā)布5年期國(guó)債期貨合約與相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。

上市國(guó)債期貨是今年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作之一，意義重大。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)中金所按照“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的要求，進(jìn)一步做好上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，加強(qiáng)國(guó)債期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)的信息共享和監(jiān)管協(xié)作，切實(shí)履行好交易、結(jié)算、交割、監(jiān)查等重要環(huán)節(jié)的監(jiān)管和服務(wù)職責(zé)，有效防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，確保國(guó)債期貨的平穩(wěn)上市和安全運(yùn)行。

中金所公布5年期國(guó)債期貨合約

8月30日，中金所發(fā)布《5年期國(guó)債期貨合約》及相關(guān)規(guī)則，與征求意見(jiàn)稿比,改動(dòng)為:

一是設(shè)定更為穩(wěn)妥的保證金標(biāo)準(zhǔn)。為切實(shí)防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，中金所從審慎性角度出發(fā)，將5年期國(guó)債期貨合約的保證金標(biāo)準(zhǔn)由征求意稿中的2%、3%、4%調(diào)整為2%、3%、5%，即交割月前一月中旬的前一交易日結(jié)算起，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由2%提高至3%；交割月前一月下旬的前一交易日結(jié)算起，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由3%提高至5%。提高國(guó)債期貨臨近交割時(shí)的保證金水平，降低交割月合約持倉(cāng)量，保障國(guó)債期貨的安全平穩(wěn)運(yùn)行。

二是從嚴(yán)設(shè)置交割月份持倉(cāng)限額。為確保國(guó)債期貨的平穩(wěn)起步，降低交割風(fēng)險(xiǎn)，將5年期國(guó)債期貨合約的持倉(cāng)限額由征求意見(jiàn)稿中的1200手、600手、300手改為1000手、500手、100手，即合約上市首日起，持倉(cāng)限額為1000手；交割月份前一個(gè)月中旬的第一個(gè)交易日起，持倉(cāng)限額為500手；交割月份前一個(gè)月下旬的第一個(gè)交易日起，持倉(cāng)限額為100手。

三是設(shè)置最低交割標(biāo)準(zhǔn)。為減小交割違約風(fēng)險(xiǎn)，增加最小交割數(shù)量為10手的規(guī)定�？蛻羯暾�(qǐng)交割的，在同一會(huì)員處的有效申報(bào)交割數(shù)量不得低于10手。最后交易日進(jìn)入交割的，同一客戶號(hào)收市后的凈持倉(cāng)不得低于10手。最后交易日收市后，同一客戶號(hào)的雙向持倉(cāng)對(duì)沖平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為該合約的交割結(jié)算價(jià)。符合交割要求的凈持倉(cāng)進(jìn)入交割。

四是完善國(guó)債交割中的差額補(bǔ)償制度。為了防范交割違約，將差額補(bǔ)償作為了結(jié)未平倉(cāng)合約的一種方式。規(guī)定賣方未能在規(guī)定期限內(nèi)如數(shù)交付可交割國(guó)債，或者買方未能在規(guī)定期限內(nèi)如數(shù)繳納交割貨款的，可以采取差額補(bǔ)償?shù)姆绞搅私Y(jié)未平倉(cāng)合約。此外，充分考慮國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況，在期現(xiàn)價(jià)差補(bǔ)償?shù)幕�礎(chǔ)上，給守約方一定的流動(dòng)性補(bǔ)償。差額補(bǔ)償金為期現(xiàn)價(jià)差加上合約價(jià)值1%的流動(dòng)性補(bǔ)償。